星A50明結算 未算最大鑊

至本周初計，仍有約五十萬張未平倉合約，以目前指數10,930點水平計，總合約值約400億港元（A50期貨每點子以1美元計價）。以合約值計，其實不下於滬深300期貨指數未平倉合約值，所以市場有理由擔心平日滬深期貨結算會對中國股市構成波動，同一道理周四亦是值得留意的一關。

以現在情況看，市場反而更着眼中央政府的退市時間表及方法，點埋尾才是對中央最大考驗。

隨時玩贏香港期指

星交所早在九九年十二月一日推出A50期貨，交投向來一般，但近年因中國股市暢旺而成交大增，並是新加坡交易所繼日本期權外，交投增幅最大的市場。

近日中國市場表現平穩，A50期貨每日動輒都出現2%以上的波動，吸引投機者參與，因A50期貨比起滬深期貨有四個優勢：一、A50期貨是中國境外唯一可對沖A股風險的工具，可滿足QFII對沖A股風險的需求；二、入市門檻低，以每點1美元計，一張A50期貨合約值僅約90,000港元，孖展一張約4,000港元，每次跳動2.5點，適合散戶參與。

三、新華富時中國A50指數是按股票流通比例調整後，市值最大的50家A股公司為樣本，這清晰的編制規則有利投資者管理。目前頭十家佔比共佔指數47.7%。

最後是A50期貨可在中國市場收市後交易，情況跟恒指夜市相近，但交易時間更長，於下午三時五十五分收市後，四時四十分就重開，直至翌日清晨二時。有這四項優點，A50期貨大可挑戰香港國期及恒指期貨，因為若香港市場愈A股化，就會愈跟貼中國市場變化。既然大家同樣緊貼中國市場，為何不直接買賣接近百分百反映中國市場的A50期貨？

八月份期貨低水4%

不得不提是八月份A50期貨目前的情況，以周二收市計10,540點，折讓近4%，可見市場仍願給予較大折讓來對沖A股風險。世上是不會沒有後遺症的救市方法，中國亦不會例外，現在是看中國政府的下一着，但目前市場的訊息暫時是「No Vote」。