美國聯儲局加息態度明確，美元走勢強勁。近期美國通脹率明顯回升，部分月份甚至已達2%的通脹目標，故有聲音呼籲聯儲局應盡早加息。聯儲局主席耶倫最近在國會確認今年將加息，九月息口上調機會高於50%，故美元已升至近三個月高位，成為大宗商品全面下跌近因。
另外，希臘債務危機暫時解決，亦令商品價格失去支持。希臘債務危機令部分投資者出售股票等高風險資產，資金流入黃金及商品等市場。相反，現時問題短期內解決，商品市場尤其是原油、黃金等的避險作用下降，導致價格不振。
中國經濟增速放緩，亦是商品基金的利淡因素。中國目前是全球最大的黃金和原油消費市場，經濟增速放緩意味需求增長減少。不過，大宗商品市場下跌，對中國來說亦是好事，能以更低的成本採購原材料，增強出口競爭力。
大宗商品市場近期在各項不利因素下大幅下滑，黃金價格跌破1,100美元，觸及自○二年以來最低位。紐約油價跌破50美元關口。油金價格下跌，更進一步帶動銅、鐵礦石、橡膠乃至農產品等期貨的下跌，商品基金持續熊市，短期內難以改變。
如果聯儲局在九月落實加息，並且保持一定的加息速度，美匯指數將進一步走強，對於以美元計價的大宗商品價格更加不利。美匯指數強勢將繼續導致大宗商品價格下滑，同時，美國經濟進一步復甦將會加快聯儲局加息的步伐，屆時商品基金會面臨更大規模的資金外流風險。
曜熊理財策略董事 馬煒喬