康宏投資研究部：亞洲股市無懼加息

其中，內地於六月份進行一連串冷卻股市措施，如收緊融資融券，以及打擊場外配資及傘形信託等，令內地股市由六月十二日的高位跌至七月八日，累積跌幅逾三成。恒指及國指亦受到中國及歐洲資金班資回朝的影響，期內分別下跌13.8%及20.57%，恒指更於七月八日一度下跌逾2,100點。其他亞洲區股市亦表現欠佳，僅越南股市做好。

基本因素相對穩健

事實上，投資者今年以來普遍看好亞洲區股市。根據摩根大通、美銀美林及德盛安聯的資料顯示，今年以來日本及新興亞洲是第二及第三大資金流入的地區。截至七月八日，首位是歐洲地區，今年以來資金流入達748.6億美元，而日本及新興亞洲分別錄得332.6億美元及7.6億美元。

雖然美國以往加息，令資金由新興市場流向美國，以致新興市場股匯債出現波動。但由於亞洲區的財政狀況及外匯儲備較其他新興國家及地區理想，令資金仍放心流向亞洲市場。

國際貨幣基金組織（IMF）公布最新「全球經濟展望報告」，下調今年全球GDP增長率預估值，由3.5%降至3.3%。金磚四國方面，巴西今年GDP被IMF進一步下調至衰退1.5%，俄羅斯略為上調，預估GDP仍將衰退3.4%，但IMF對中國及印度今明兩年GDP增長率預測維持不變，中國為6.8%及6.3%、印度則為7.5%及7.5%，顯示亞洲景氣表現不俗。

除了國際資金對亞洲區具信心，內部消費者也對前景抱樂觀態度。據調查公司每季公布的全球消費者信心指數調查結果，在最新調查的全球60個國家裏，只有13個國家指數高於100（代表對前景樂觀），當中9個在亞太地區，其中印度位居榜首，其次為印尼及菲律賓。強勁的消費者信心，將帶動內需上升，有利於經濟增長及企業盈利。

亞洲各國改革轉型、政策利好持續。日本「安倍經濟學」逐漸發揮效益、最大退休金GPIF持續加碼日本股市；中國持續開放資本市場、中央匯金亦支撐股市；南韓推出財政刺激方案刺激經濟；印度政府持續推出新政等，亞太區的確存有較多投資機會。亞洲有不俗基本面、而且區內資金充裕，更有豐富的投資前景，值得期待。

康宏投資研究部