積金FUN享：調節股債比例控風險

御峰答：回顧今年第二季度環球資產市場，各類資產表現頗為波動。經濟動盪加上政治風險頻生，令投資者未必有所斬獲。

低息環境下，股票資產更具吸引力，但投資強積金仍然應該抱長線投資的心態，不要過分看重短期波幅。

今年次季債市成為市場焦點，六月份的美聯儲局議息會議中，美國維持利率不變，但市場仍然預期美國將會年內加息，美國十年期國債孳息率從首季度末1.94厘上升至2.35厘，德國十年期國債收益率更是從0.18厘升至0.76厘。巴克萊環球綜合指數（美元計價）下跌1.18%，以歐元計價更錄得4.74%跌幅，投資環球債券的強積金本季平均下跌1.59%，成為表現最差的資產類別。

自三月份歐洲央行推出量化寬鬆之後，歐元區經濟迎來復甦，加上經歷連續五個月通縮環境下，通脹回升令通縮風險消退。不過，歐元區因為希臘債務危機惡化亦錄得下跌。MSCI歐洲指數第二季度下跌3.27%，歐洲股票強積金基金類別則錄得0.18%的跌幅。日本央行維持寬鬆貨幣政策，亦令日本強積金受惠，該類別第二季度錄得3.11%的升幅。

中港股市大上大落

中國上半年GDP錄得7%增長，初步完成目標，但是仍然面臨放緩局面。但央行大手筆「放水」令中港股市第二季度錄得上升，特別是復活節假期之後，港股更是錄得爆升，原因在於市場憧憬資金南流進入香港股市。內地方面，滬深300指數亦於第二季度升至七年以來的新高。

不過，自六月以來中港股市大幅調整，內地融資大幅下跌亦拖累港股下跌。但是，綜合全個季度，恒生指數仍然錄得5.5%的升幅。強積金方面，中港股市平均錄得6.93%回報，令中國以及大中華股票類別成為表現最好的類別。

總括而言，第二季度股債分化，部分地區股票資產更是錄得正收益，顯示股票仍然是低息環境下錄得增長的資產。但是，投資者亦應根據自身風險偏好，部署股債比例，控制強積金組合的風險。

御峰理財研究部