投資動向：業績股點至炒得醒？

盈喜盈警有迹可尋

其實，每年二、三月及七、八月都是炒作業績股的季節，年年如是沒多大特別。

在呢兩段時期，業績股之所以能吸引投資者注視，主因往往同時亦係魚缸淡靜期（二、三月是春節後季結前的淡靜期、七、八月則為半年結後暑假期間的淡靜期），市場交投處於淡季，炒家要搵炒作對象亦唔容易，起碼業績股可炒消息，故能吸引市場目光。

上市公司發盈喜，消息利好股價一般看升；發盈警，消息利淡股價看跌，這是基本定律。要率先在利好或利淡消息前作部署，就要先在盈警或盈喜消息前動手。

就如去年度虧損7.75億元的中糧控股（00606），其實去年首九個月已蝕12.98億元，對比全年度虧損額，顯示去年末季虧損情況已受控。由此推斷，即將公布的今年上半年業績有機會錄得較大改善，不妨等着瞧。

載通攻守皆可取

國際油價持續向下，石化股如中石化油服（01033）及上海石化（00338）、航空股如南航（01055）及東航（00670）均已就上半年業績發盈喜，另一隻可留意的受惠股是載通（00062）。

去年度載通的燃油成本佔營業額比重為17.8%，去年下半年油價開始下跌，已令其燃油成本減少1.7億元。

今年上半年油價持續低企，加上下半年伊朗恢復出口石油，故油價仍會向下。載通今年半年業績有機會報喜，加上此股息率高，當屬進可攻退可守之選。

細閱預告免表錯情

導致公司就即將公布的業績發出盈喜或盈警，一般是核心業務經營情況轉變所致，但部分亦有例外，故投資者宜小心閱讀盈利預告詳情，以免表錯情。

以寶峰時尚（01121）為例，公司發盈警指預期今年上半年的銷售額同比將增長約13.4%，預計中期營運業績將會由虧轉盈。

不過，由於按公平值計入損益表之金融負債的公平值虧損預期將大增，故中績錄得除稅前虧損。如此，呢份表面上係「盈警」，但實際是「盈喜」，若然一聽見「盈警」就沽貨，好可能做錯了決定。

當然，即使是已公布的業績，亦有可能出現滯後因素，投資者最好因應最新情況作評估。

券商股前路不明

最好例子莫過於中資券商股，不少已公布中績快訊，如海通證券（06837）上半年純利同比增長2.5倍至102億元人民幣。

不過，六月滬綜指見頂後，七月上旬跌勢一度告急，最終由「國家隊」入場救市平亂，但到底如何安排退市，暫時仍然不明朗，且下半年券商之兩融業務，相信好大機會遜於上半年。在此情況下，評估券商股估值就不能單純以中績作為依據。

行業景氣透露端倪

從業績預告中，亦不難判斷到某個行業是否處於周期轉變。如中化化肥（00297）及心連心化肥（01866）先後就中績發盈喜。

中化化肥預計中期淨溢利同比約有1.2至1.6倍漲幅，據講主要是持續改善經營管理，以及加强成本控制，以及期間化肥市場價格高於去年同期。

化肥股業績改善

心連心則預計中期綜合利潤同比增長2.6至2.9倍，主要是高效肥產品銷售佔比的增加提高了化肥產品的盈利能力和市場競爭力、新投產的四廠採用了行業中最先進的煤氣化技術，四廠的突出表現進一步提升成本優勢，以及主要產品尿素平均售價與去年同期相比有一定提高，同時主要原材料煤炭成本同比亦有所下降。

相信大家不難發現，兩者業績顯著改善，頗大程度與行業景氣好轉有關。

以此推斷，同樣從事化肥行業，但尚未公布業績預告的中海石油化學（03983），看官亦可以多加注視。

錢修