達芙妮營運惡化急削舖

中國上半年內需增速放緩,內地零售股「有排捱」。鞋股達芙妮(00210)第二季度營運情況顯著惡化,同店銷售大幅下跌17.7%,更大減店舖數目167間;同時公司發盈警料今年上半年盈利顯著下跌。分析員直言,繼續看淡下半年內地零售市場前景,不宜趁低吸納。

達芙妮公布,今年上半年同店銷售下跌16.9%,上半年共減少181間店舖,店舖總數減少至6,221個。

預警半年盈利大倒退

達芙妮解釋營運情況惡化,基於今年上半年消費者信心仍然疲弱,同時飄忽反常的天氣加上延遲的春夏季節進一步打擊消費意欲,加上面對部分激進的同業提早提供大幅度折扣,導致大眾化女鞋市場出現激烈競爭。然而,公司一直維持其原訂的打折政策,直至天氣的負面影響減退。

期內毛利率錄得升幅,符合預期,主因銷售組合改善。不過公司承認,營業額下跌對經營利潤率及存貨管理造成重大壓力。

達芙妮更預警,截至今年六月底止半年盈利將按年顯著下跌,並且預期下半年的市場前景仍未明朗,加上網購對傳統零售業的打擊,公司計劃重點將放在提升銷售、存貨管理、開支控制及加強電商業務發展上。

高盛發表內地零售股報告,指出內地零售股近日調整17%,市場關注板塊估值是否已達吸引水平。該行認為電商快速發展成為行業面對的最大挑戰。於內地零售股中,首選銀泰(01833)、李寧(02331)及安踏(02020),但看淡金鷹商貿(03308),予其「沽售」評級。在大行唱好下,多隻內需股揚升。李寧一度飆升逾13%,收報3.78元,升幅仍達9.88%,安踏亦升3.27%,而銀泰則升2.46%。

內需股仍未走出谷底

泓福證券聯席董事林嘉麒預期,下半年內地零售業將持續放緩,零售股走出谷底機會較微,其中服裝及鞋類市況不太理想,行業仍要面對同業競爭、人工成本和庫存等問題,故憂慮其盈利倒退會加快。

然而,他不建議博李寧反彈,因公司去庫存問題有待解決,其產品亦仍在轉型當中,但未來可視其訂貨增長會否恢復動力再作考慮。

本月中,國家統計局公布上半年經濟數據中,社會消費品零售總額按年增長10.4%,官媒引述中國商務部副部長房愛卿承認,消費增速雖較前幾年放緩,但仍處於合理區間。