中國救股市是否成功，有待歷史定功過，但以非常手段干預股市的後遺症已逐漸浮現。由於救市資金有入必定有出，加上政策主導不透明，難怪A股市場惶惶不可終日。昨天市場傳出中央正着手研究維穩資金退出方案，股市立即像過山車向下衝，最終要中證監急急澄清，可見救市易入難出，在市場信心還未平復時，更不宜急於退市。
內地股市經歷早前的股災與中央托市，結果國家隊慘勝，股民則變了驚弓鳥，當局對退市路線圖愈是三緘其口，退市流言愈易被利用，在股市上下其手，與穩定股市原意背道而馳。
中央信心爆棚托市，由最初採用較正路的方法，透過人行雙降卻未見收效，到後期亂七八糟，勒令險資及券商入市，人行背後支持證金公司萬億掃貨，其後更出動公安介入調查惡意沽空，為求止跌惹來後患無窮，亂石投林最終愈救愈令投資者恐慌。今次不但托市方法甚至目的也受到質疑，對一直希望完善監管制度、吸納外資參與、引入市場體制的長遠構想，早已長城自毁。
救市托住指數，卻挽回不了外資對投資中國的忌諱，AH差價指數在救市後持續擴闊，A較H股平均溢價四成三，反映內地散戶主導與外資話事的兩個市場，對中資股的投資價值看法南轅北轍。外資看到風險溢價大漲，A股嚴重高估，內地一直想打開更多渠道提高外資參與，經過今次股災，已暫告失敗。
事實上，A股止瀉才不過兩星期，市場人心未穩，實也難以言退；況且政府暴力介入後，股市自然調節機能被扭曲，有形之手凌駕於基本因素，投資者唯一可參考的就是中央救市指揮棒。可惜在托市之初，粗疏訂出「官股」在滬綜指未到四千五百點前不准沽，等同為股市發展封頂。股民怯於手持萬億股票的國家隊與券商出貨的可能，令股市困守在托市起點的三千多點，至四千五百點這目標的夾縫中，反而容易被投機者有機可乘，不斷高沽低買搵食。
內地有主張借鑑九八年香港打大鱷的經驗，把國家隊掃入的股票組成像盈富基金一樣的ETF，自製退場階梯，可惜技術上知易行難。托市之初券商與國家隊買大棄小，純為托指數而買下一大堆銀行與石油權重股，根本難以組成指數基金釋放出市場。正所謂入市容易退市難，最終全數由政府包底，承諾長期持貨不回流市場，恐怕是避震的解決方法。