對沖國度:大規模停牌自欺欺人

真的有心為國略盡綿力,逆市買少少A股,但既不能即日鮮,跌10%就要停板,最慘是近期開始去到鴕鳥政策玩停牌,已經有接近四分之一公司索性暫停了交易。美其名是將要發公告,可是明顯是不想股價大跌,停牌就可以將抵押品的價值鎖定,紓緩券商又或者是其他債主的帳面損失。

橫豎都已經行到這一步,倒不如再去到盡,將八成股票停牌,留低剩餘兩成大股繼續交易。到時托市大軍焦點及火力都集中,滬綜指要殺上4,500點易如反掌,就算要創新高也沒有難度,反正是中國特色的牛市,當然是要與別不同。何況現時也是救大唔救細,只求表面風光,官員有個交差就算。

有違金融市場原則

A股救市之所以失靈,固然是股票本身欠缺價值,一失去動力之後就有一個漫長的回歸過程,以經濟環境及市場氣氛判斷,重返去年十一月的起步點才是合理。另一個理由就是打孤立戰術,根本無人幫。四分一股票停牌,代表買個股中伏的機會實在極高,現在又不是逞英雄的年代,萬一不幸真的買中停牌股,鎖死三個月然後復牌日日跌一成,跌足五成才可以走得甩的話,即使唔輸死都畀人笑死。

這種大規模停牌現象,證明中國人根本不明白金融市場,不顧及參與者的利益及感受,迫使全人類只買ETFs,置中小股於不理,令市場無法冷靜,停止恐慌。唯一可以救得番的機會,真的是政府要自己買晒。

豐盛金融資產管理董事 黃國英(作者為註冊持牌人士)