股市崩塌往往發生在信心爆棚之時，短短三星期，中國讓全世界看到政策牛、槓桿牛多麼脆弱，股市愈跌愈急，中央屢救無效，最終要赤裸裸推國家隊真金白銀入市護盤，壞了自由市場原則。可惜兩市規模之大，非國家隊一力可托，救市宣告失效，粗暴干預的後遺症全面浮現。
中央帶頭打茅波，那些不在托市名單的股份，只好諗計自保，自行停牌的公司數目屢創新高，顯然是以暫停交易避過一跌。官商各出奇招救市或自救，確實讓外資眼界大開，引來加速撤資的後果。中央想以滬港通、深港通吸引外資的鴻圖大計，已在強力救市之下毁於一旦。
至昨晚內地停牌公司數目近千家，佔兩市上市公司總數逾三分之一，相信申請停牌的公司還會增加。正如政府非常手段的理據牽強，公司主動停牌亦普遍敷衍，來來去去是籌劃重大事項、重大資產重組及非公開發行等，總之停了再算。在跌市重災區的深圳創業板，更出現令人嘆為觀止的場面，有近一半股份高掛免戰牌，最壞一刻有近一半跌停，僅幾間公司維持買賣，形同自行停市。
上市公司如此大規模自行停牌，很難想像沒有監管當局首肯。中央為救市力托幾隻指數權重央企股，買大不買細，嚴重扭曲市場，顧此失彼自是難免，如果真的默許公司停牌免跌，只是斬腳趾避沙蟲。回看香港的八七股災，曾停市四日，股市重開後插得更恐怖，正是醜婦終需見家翁的道理。事實上，深圳創板指數短短個多月內，從高位狂瀉四成一之多，目前估值依然誇張，完全脫離基本因素，復牌後補跌恐怕無可避免。
滬港通推出的目的是誘導境外資金流入內地資本市場，提升A股國際地位。一場暴升急瀉的股市大時代，加上政府粗暴干預的救市，已向世界作出最趕客的反宣傳。現在就連向來被視為國際化的港股也適得其反，徹底暴露A股化一面，近期外資狂沽退場，可見對中資股心灰。
現時最樂觀是就算A股得救，要恢復外資對中國股市的信心，非短時間內可成，預定今年放行的深港通難免受影響。過往大家只看互通的好處，無視互通的風險，在內地強力救市後，應更明白「勉強無幸福」，深港通不宜操之過急，否則得不償失。