陶冬：拖慢開放 礙入MSCI

外資沽空ETF破紀錄

外資對中央救市措施投下不信任票，滬股通已經連續兩日錄過百億元（人民幣‧下同）淨沽貨，昨日滬股通每日130億元限額剩下232.56億元，全日淨賣出102.56億元，本周兩個交易日淨賣出額達236.41億元。

外電數據也顯示，德意志銀行規模達8.59億美元的A股相關ETF，沽空比例在七月一日攀升至創紀錄的23%。

叫停IPO屬大倒退

惠譽旗下研究機構BMI Research分析師Andrew Wood稱，中國政府的救市行動或打擊市場對中國管理金融體系能力的信心。他指，中國政府為托市推出的救市手段愈多，股市續跌的風險愈高。

摩通不認為中國會放緩資本帳開放，但認為救市措施將留下後遺症，尤其暫停新股發行，是新股制度改革的大倒退。

外電又引述麥格理投資管理駐香港亞洲股市聯合負責人Sam Le Cornu稱，A股如今的走勢無法用金融常識來解釋，中國政府托市幾乎無助穩定市場，反而嚇跑投資者。Sam Le Cornu管理的亞洲新星基金目前已大幅減持中國股票。該基金此前增持A股長達七年。

內地知名股評人「水皮」認為，中央救市的方向正確，但措施失當，單單以新股政策為例，中證監上周五說不停新股，周六說停，周日卻說近期沒新股，但不會停止審核，令人有朝令夕改之感。

此外，中證監要求券商籌集資金入市掃入藍籌ETF，不能給市場明確信心，反而會被市場利用反手做空的機會。

市場批評A股救市五宗罪

1.朝令夕改，令人無所適從，如中證監周五說不停新股，周六說停，周日卻說近期沒有新股，但不會停止審核

2.中國以「藥石亂投」方式救市恐危及政府信譽，若股市仍無法止跌，恐會造成政治風險

3.僅入市拉升內銀及兩桶油等大價股，令滬綜指早期免於跌勢，但深成指及中小板被殺跌，無助市場信心

4.中央過度買入藍籌股，以及將救市基金入市掃藍籌ETF，均埋下日後被市場反手做空的機會，實際上已為外資營造沽藍籌股的良機

5.限制個股沽空及股指期貨成交，只會迫使投資者沽貨離場，令跌市雪上加霜，而且嚴懲「蓄意沽空」法理依據模糊不清