華晨汽車（01114）由四月初高位已回落39%，主要是市場憂慮貴價車在中國的銷情將放緩。雖然內地反貪及經濟回軟對車市有一定影響，但華晨似乎被過度拋售，疲弱的股價亦反映不少疑慮，現價已具值博率及反彈空間。
華晨透過合資企業華晨寶馬在中國產銷寶馬豪華車，一四年華晨寶馬業績出色，盈利貢獻增加61.2%，而銷量增加34.7%。雖然中國貴價車銷售在五月下跌，寶馬（BMW）及奧迪（Audi）等都受到影響，但目前豪華車只佔內地汽車市場9%，遠遠不及歐洲的20%和美國的12%，市場仍具發展空間。
去年中國豪華乘用車市場保持22%強勁增長勢頭，即使今年以來銷情略放緩，趨勢也未必持續。股市今年顯現財富效應，可刺激豪華車下半年銷情，華晨仍可受惠。
在一六年，華晨的寶馬產能將擴大至年產40萬輛，而新發動機廠的新3缸及4缸汽油發動機亦將投產，年底更推出首款本土寶馬新能源車5系插電式混合動力長轎車。至近期，華晨與東亞銀行及CaixaBank於中國成立汽車金融合資企業，提供汽車經銷商採購車輛貸款。
顯然，華晨業務發展並未停步，股價昨日已隨大市反彈，短期會吸引更多趁低吸納買盤，建議現價吸納，短線目標看13.5元，止蝕10.5元。
英皇證券研究部聯席董事 陳錦興（作者為註冊持牌人士）