交行股價翻兩倍勝恒指

但分析指，隨着內地經濟增長放緩及存貸息差收窄，昔日內銀高增長時代已過。

混改獲批 板塊添憧憬

為內地銀行來港上市打響頭炮的交行，昨日收報7.95元，股價在十年間飆升近2.18倍，遠高於同期恒生指數90.83%升幅；其他內銀股方面，建行（00939）及招行（03968）的股價不足十年間分別升近2.25倍及1.7倍。

交行在臨近H股上市十周年之際宣布混改方案獲批，令市場對內銀板塊更添憧憬，惟分析料內銀盈利增長將持續放緩。星展唯高達中國銀行業分析師陳姝瑾表示，內地居民存款比率高，配合內地高速經濟增長及受惠存貸息差，過去內銀盈利可觀。

然而目前內地保七成疑，內銀不良貸率續升，資產質素令人關注，陳姝瑾指，部分銀行欲靠利息收入提高盈利，但服務性收益能否達預期效果仍有待觀察。

不過，她認為內銀H股仍有上升空間，「現時內銀PB（市帳率）約1至1.1倍，未來可望達1.2倍，仍有10%增長空間。」

內地不少國有銀行曾引入外資銀行作戰略股東，但外資行持股量有限，若面對金融危機或需滿足資本要求，部分更沽貨套現離場。

滙豐未離棄 仍持18%

交行與滙豐則算例外，滙豐自○四年成為交行的戰略股東後一直不離不棄，至今仍持有18.7%股份，為第二大股東。

陳姝瑾表示，現時海外投資者對內地未上市的城商行及農商行興趣較大，反之國際性外資行或需因滿足巴三資本要求等，陸續退出與內銀的戰略合作。她認為，隨着混改制拉開序幕，國有銀行可借此引入民營企業，未來或出現結構性股權轉變。