Market Insight：三農政策長炒長有

本周重頭戲是政改表決，不獲通過是意料中事，但後續發展才更值得關注。隔晚發現炸彈工場，當堂嚇親股市，猶幸提早「引爆」，否則對股市破壞力可能更超過去年佔中。

有人擔心香港會「敬酒唔飲飲罰酒」，但深港通政策等更關乎A股入MSCI前途，又傳擇定吉日「十一」前開通，只是深港通基本上屬「單程路」（深圳居民去年已可透過滬港通買港股），好友常借呢個消息挾起港股實在相當牽強。

六月尚餘兩星期，內地下周一放端午節假，所以如果再次降準，應該在本周末機會最高。之但係，五月份的經濟數據稍稍有起色，有評論認為是經濟刺激措施「初見成效」，所以亦有意見認為本月毋須急於放水。由於上月新增貸款是「明升暗降」，再放水也是流向股市，今個月確有機會先閂水喉。

券商控風險防壞帳

滬綜指昨日2%，依然是降低槓桿和新股抽血兩大因素/藉口，有內地股民用170萬本金加4倍槓桿玩中車（601766.SH）搞到跳樓，流出第一滴血，呢類慘案在股瘋年代相信愈來愈多發生。中證監嚴控場外配資無可厚非，上周五記者會表示「允許兩融合理展期及規模」，就算中證監不出手，券商亦須控制風險，否則一遇跌市，孖展將成壞帳。

本周23隻新股預算抽水7萬億元人仔，國泰君安（601211.SH）是焦點，香港個仔（01788）亦湊熱鬧1送2紅股。券商股要炒影子股太多選擇難成氣候，何況HTSC（華泰證券）（06886）上市表現差勁、中信證券（06030）超大折讓配股予社保基金，均令投資者印象分大減。

再說本港投資者一向對A股升勢有所保留，炒影子股更須走得快，中廣核電力（01816）由高位回落已兩成，但中核國際（601985.SH）再度漲停板；內地半新股市場相當畸形，一是漲停板、一是跌停板，並無中間落墨。

配股公司表現走樣

限制孖展最受創的是創業板，所以神創板昨跌5%，香港細價股亦跟跌，昨日升跌股數是1：2.7之比。不過，前排市旺時，細價股排住隊配股，不乏配股價折讓兩成、再升兩成，但近日形勢逆轉，陽光100（02608）配售予光大在內投資者竟跌穿配股價；誠通（00217）折讓19.84%配售，收市僅高不足5%；上星期溢價配股之勝利管道（01080）大幅回吐9.3%，新確科技（01063）、高銀地產（00283）及集成傘業（02999）等熱炒股份均見走晒樣。

不過，搞批盪亦非全部唔掂，國華（00370）勁升27%，國農控股（01236）雖僅升2%，但屬長升長有格局。國農自去年易手後都算多搞作，配股亦密食當三番；集團大股東原為河北新合作集團與河北省農業生產，後轉讓予中國供銷合作社，業務仍與農業相關，但由原先搞農村金融再發展為農產品批發貿易、農機裝備等。

國農大搞批發市場

國家一向支持三農，過去逢親有政策會議都例炒農業股，但香港之前最大概念股僅得一拖（00038），現在國農似乎更合條件。國農此次配股，將用以收購成都農產品批發市場，人和商業（01387）早前以65億元收購全國8個農產品批發市場更屬大手筆之作。

農產品市場現時亦開始電商化，該市場受經濟環境影響較小，並可提供較穩定收益來源，相信未來愈來愈多上市公司參與。人和原本做地下商場，依家地上商場都已經被電商搶去市場，紛紛轉型戲院及食肆，地下商場唔轉型更死路一條。

外圍本星期亦有重要事項，希臘總理齊普拉斯話將耐心等待國際債權人接受現實，其實債權人撇帳十成或九成都已差別不大，隨時一拍兩散。

另外，聯儲局周中議息，可能繼續採拖字訣，但本周公布的消費物價指數可能顯示通脹回升，雖然IMF和世銀先後開到口要求聯儲局延遲至明年加息，惟美國向來懶理他人死活，美股今年升幅已完全蒸發，可能大戶亦走貨當中。

古勝