人幣寬兌換勢入三強

使用量應與經濟匹配

國際間使用比重是量度貨幣重要性的指標。滙豐亞太區業務策略及經濟顧問梁兆基認為，人民幣現時是走向國際化，下一步要達到國際化的門檻，至少在全球支付比例、以及離岸相對在岸的人民幣資產持有比率均達一成或以上，然後再提高國際化的程度。

根據SWIFT統計，今年三月人民幣佔國際支付的比例為2.03%，梁兆基預期，即使人民幣未放寬自由兌換，支付排名在五年內必定可超越日圓，若放寬兌換後，三年內可升至8至9%，超越英鎊成為全球三大支付貨幣之一。

人民幣近年在貿易使用上的發展尤其矚目。渣打香港亞洲區高級經濟師劉健恒亦指出，人民幣國際化終極目標的參考之一，是在國際間的使用量，應與中國在全球經濟及金融市場的實力匹配，例如中國現時佔全球貿易比重約一成，佔全球支付比例亦應有相應水平，料人民幣在二○二○年將基本開放資本帳，大部分資本帳項下資金可自由進出，但有戰略性或太大規模的的資金仍會受一定限制。

人民幣勢成國際主要貨幣，中銀香港經濟研究處主管謝國樑稱，人民幣國際化最重要是計價、交易及儲備三大功能佔全球約兩成水平，形成美元、歐元及人民幣「三足鼎立」之勢，最理想是三大貨幣使用量為美元佔40%，歐元和人民幣各佔20%，但人民幣可達到該水平，可兌換及開放資本帳是前設條件。

投資出路一直是人民幣投資者的關注重點，恒生銀行經濟研究及人民幣業務發展部主管顏劍文表示，人民幣國際化意味最終由國際層面上被廣泛使用，持有人民幣的機構亦可在不同地區的市場和產品，自由選擇如何運用手上的人民幣資金。

納入SDR成關鍵

顏劍文從貿易結算、投資層面及儲備貨幣三方面分析國際化，認為貿易結算最終應包含服務類別並不設兌換限制，至於投資層面，儘管中國風險可能仍會對個別行業及資金規模巾有管制，但不同的跨境投資項目，如QFII及QDII等，應不分幣種，讓人民幣與其他外幣平起平坐，僅以人民幣等值總額管理，儲備則可寄望加入國際貨幣基金組織（IMF）的特別提款權（SDR），藉此讓IMF主要成員以此作參考，增加人民幣在外匯儲備上的比例。