《經濟學人》A股現凶兆

報道指，今年首五個月至少80間內地上市公司改名，舉動無非配合市場氣氛，卻無助中國經濟真正轉型。深圳創業板指數市盈率被炒高至140倍，而一般50倍已屬非常樂觀。至於滬綜指市盈率雖僅23倍，但只是指數權重傾斜於銀行股，而內銀又明顯落後。

倘爆泡 勢窒礙金改

事實上，滬股市盈率中位數高達75倍，八成半上市公司估值已高於○七年爆煲時，海外投資者至今無意追逐A股狂牛，解釋股價高於H股三成的原因。報道又指，○七年中央不容許孖展融資，而目前市況全靠槓桿撐起。

目前A股流通市值僅佔中國GDP約四成，一般發達國家相關比重逾一倍，而A股大升期間，內地零售銷售仍跌，即股市財富效應不大。即使股市泡沫爆破，料短期震盪可控。惟內企過去倚重銀行借貸，令中國負債偏高，股市爆煲對投資者造成長遠心理陰影，不利重建股市集資功能，也窒礙利率市場化等金融改革，中央有必要消除現時股市被扭曲的情況。

另瑞信指，A股已超買兩成三，至今年底，以美元計價的A股存在下跌一成半的風險。