上周發生在香港市場的漢能薄膜發電（00566）股價暴跌事件，受到內地市場的極大關注。
漢能暴跌事件之所以受到內地市場的廣泛關注，究其原因不外乎兩點。隨着滬港通的開通，有愈來愈多的內地投資者開始關注香港市場，而漢能又是港股通標的股票，是內地投資者投資港股的重要選擇之一。
另一很重要原因是，漢能的暴跌引發內地對創業板股票炒作的反思。漢能是近年來港股市場上的一隻熱門股。最近一年該股從1元附近上漲到了9元多，漲幅達8倍。
該公司市值曾高達3,000億元，超過港交所（00388），並一度逼近長和（00001）。而漢能之所以暴炒，顯然與公司所講的故事有關。該公司毛利率高達85.6%，只有澳門的賭場和Prada能與其相提並論。
漢能的這種炒作方式在內地市場，尤其是內地創業板市場並不少見。一方面是上市公司一個又一個的精彩故事吸引投資者，另一方面是上市公司的股價因此被市場炒出一個接着一個的新高，市盈率變成了「市夢率」。如漢能股票的市盈率在暴跌前接近百倍，而內地股市，市盈率超過百倍的股票目前多達1,100餘隻。因此，漢能暴跌也讓A股市場引起反思。
對於內地市場來說，就漢能暴跌事件作出上述解讀是值得肯定的。不過，就香港市場而言，漢能暴跌事件更是對港交所的一次考驗。正因為漢能暴跌事情受到內地市場的關注，尤其是讓內地投資者感受到恐懼，就港交所來說，更應該要妥善處理漢能暴跌事件，以消除漢能暴跌事件帶給內地投資者的恐懼感。畢竟對內地投資者來說，股價一日暴跌46.95%甚至60%是很難接受的。
如不能消除漢能暴跌事件帶來的負面影響，將成為滬港通以及未來深港通發展的一道陰影。特別重要的是，漢能暴跌事件背後並不排除機構投資者對漢能股價的幕後操縱行為。如何查處這些投資者就是對港交所的重大考驗。如不能有效查處，那麼內地投資者對港股的恐懼感就難以消除，這必將妨礙內地投資者對港股的投資。
獨立財經評論員 皮海洲