Market Insight：水泥股有突破迹象

「大時代2.0」是藉中港基金互認借題發揮，雖然基金買的只能是大股，惟細價股才是炒賣重點。高銀地產（00283）昨日大幅反彈逾四成，「箍煲」成功的例子過往甚少見，但現時玩法已截然不同；無論如何，港股在五月份首次重見2,000億元以上，但相信只是曇花一現。

再說基金互認，本港投資者心口掛「勇」字認購內地基金的相信為數不多，透過滬股通及ETF短炒A股冇所謂，但買基金要認購費，未見官先打三十大板，贖回又要一段時間，香港人買基金興趣不大。

古勝冇點你 2015/05/27

升兩成七

至於內地每6個人當中就有1個是「基民」，真係一人一啖口水就可浸死港股，但不少人買基金只是當股票來炒，據知內地連保本基金都可回報至少三成，真係恨死隔籬。不過，學《奪命金》盧海鵬話齋，我在網上買齊咁多隻股，佣金又低，使乜幫襯基金？

滬綜新高指日可待

現時有ETF，買賣方便簡單，買隻盈富基金（02800）已唔怕跑輸大市。話說前日內地幾隻港股ETF興風作浪，其中有隻南方恒生ETF（513600）更炒高7%，預早慶賀恒指升破30,000點，但昨日又回軟4.5%，可見亂炒一通，而該等ETF成交額其實不大，參考價值不高。

A股已炒至如入無人之境，滬綜指距離5,000點大關只差90點，兩市成交金額再突破至2.15萬億元人仔。社科院預測，今年滬綜指4,000至5,000點的目標，未到上半年相信已超額完成。恒指32,000點，滬綜指6,124點，這兩個均是歷史關口，現在看已非遙不可及，甚至其實經已超前。何以此說？因為○七年內銀股的市盈率超過30倍，現在卻只是7倍左右，若扣除銀行股的估值，A股絕大部分股份的股價已遠超當年。

同樣地，昨日恒指若扣除中資股的升幅，可能升幅無幾。當然，最大的火車頭是創新高的港交所（00388），但此股據聞早已成為中資股；其餘本地薑、濠賭和國際股僅是平平，和黃（00013）霍大班的最後一夜，連同重挫4%的長和（00001）拖累大市，大笨象滙控（00005）亦逆市下跌，利豐（00494）更創六年低位。

樓市復甦利建材業

A股走勢經已夠誇張，但內地媒體昨日另一標題亦很矚目：「深圳樓市瘋狂到跑贏股市」。但深圳樓市通常有極大誤差，原因是當地地皮和新樓盤稀少，一有新盤發售便對該月的「均價」有很大影響。然而，內地一線樓市有起色亦是不爭的事實，所以即使首季建材價格依然低迷，但仍有不少投資者相信樓市復甦將遲早受惠至建材股身上。

部分水泥股首季盈利有頗大倒退，其一原因是去年基數高，猶幸煤炭成本繼續低迷，電價成本亦有下降空間。投資者對首季業績並不太介懷，因為屬於超淡季，僅佔全年業績極小比重；不過，次季至今水泥價格仍欠起色，加上近日全國暴雨拖累工程，上半年業績亦要打定輸數。

水泥股昨日表現依然不俗，中材股份（01893）升11.2%，金隅股份（02009）升6.8%，龍頭安徽海螺水泥（00914）亦升3.8%。這可能與內地公布2萬億元人仔PPP（公私合營）推介項目不無關係，有工程自然用到建材。PPP是現時內地新興鼓勵模式，只是將以前的BOT、TOT等打包合併再一次大規模推出，究竟新增多少項目並不清楚。

金隅具京津冀概念

古勝接觸過一些上市公司老總，其實對轉用PPP模式並不樂意，皆因涉及投資額和年期均較長，但國策如此亦莫奈何。水泥股本來可待中期業績公布後再趁「壞消息入貨」，但現時炒股已非常理可測度，有國策支持即可。可留意金隅兼具京津冀一體化概念，走勢在9元附近整固多天之後，有突破迹象。

古勝