京官撲火警示金融風險

倡提高金融配置效率

全國人大財經委副主任委員、人行前副行長吳曉靈表示，在全球來說，中國金融的槓桿率高，若增加銀行信貸，是飲鴆止渴的行為。銀行不能總要央行放水，還需要提高金融配置效率。另中國動輒有幾十億元的非法集資，反映中國並不缺錢，缺的是能讓資金投到實體經濟上的合法渠道。

她續指，市場經濟不完善，銀行治理結構、經營機制不健全和服務意識欠缺，使內地信貸資源配置效率不高，而直接融資不發達更是阻礙投資者和融資者的聯接渠道，於是出現內地資金多而融資難、資金多而社會融資成本高的局面。

因此，她建議應注重搞活市場投融資活動、強化市場主體財務約束、尊重居民財富自主權以提高直接融資比重，以及加強金融市場基礎設施建設。

在同一場合，中銀監副主席王兆星指，金融槓桿是雙刃劍．它在現代經濟中具神奇的功能，但不能被「神化」，金融槓桿加槓桿的興奮隨之而來是去槓桿的痛苦，提醒金融監管者金融槓桿必須運用適度才能遠離危機。

中保監副主席陳文輝更指，現時保險業存在的問題，明明投資能力不足，但心很大，存在類似銀行業的高槓桿問題，很多險企把主業當作投融資工具。

清華大學經濟管理學院弗里曼講席教授李稻葵稱，實體經濟的融資成本若按債市或銀行貸款來算，至少比美企超出50%，這對轉型、經濟升級不利，要想方法降低實體經濟融資成本，故央行最近一系列動作是減息。

「溫馨提示」料陸續來

晉裕環球資產管理投資研究部董事林偉雄指，現時內地股市已升至高於過往平均估值，官員警示金融風險不出奇，相信這類「溫馨提示」會陸續有來。他認為現時A股仍未屆泡沫階段，今年續看好中港股市表現。

交通銀行香港分行經濟及策略師劉振業指，中港股市累積一定升幅，官員為股市降溫也是人之常情，但相信現時兩地股市的槓桿情況仍處安全水平。

中國財金官員及學者論經濟

吳曉靈：中國金融槓桿率高，增銀行信貸是飲鴆止渴。

王兆星：金融槓桿是雙刃劍，不能被神化。

姚餘棟：二○一七年全球流動性提供會斷崖式下跌。

陳文輝：保險業弊端是把主業當作投融資工具。

李稻葵：中國實體經濟的融資成本較美國高50%。