股市錦囊：創興銀行可塑性高

恒指維持在區間內上落，但個別股份有挑戰新高之勢，創興銀行（01111）是其中之一。自去年二月，創興銀行成為越秀集團成員，而這個交易，是內地首次由地方國企對境外銀行之併購，也是廣州市改革開放以來最大之併購。因此，創銀將被看成越秀集團的金融旗艦，未來的發展前景廣闊。

自越秀成為控股股東後，創銀積極拓展內地信貸業務，去年客戶貸款增加26%，至569億元，當中香港客戶貸款仍佔大部分，達504億元，較去年六月底增11%；而中國客戶貸款34億元，較六月底大增三倍，未來內地業務有望加速發展。

去年十月，創銀於內地汕頭分行開業，是該行加入越秀集團以後第一個開業之營業單位，而佛山支行亦已於今年一月開業，預期未來在廣東省內增設營業網點的速度會加快。

去年淨利息收入按年大增35%，至13.72億元；淨息差由去年上半年1.52%擴闊至年底的1.64%，表現勝於本地同業，反映在越秀集團主理下，協同效應明顯，亦有助開拓人民幣貸款等內地業務。

至於創銀股東回報率為9.3%，尚有改進空間，而一級資本為12.7%，資本狀況穩健。

創興銀行現價市盈率僅12倍，市帳率不足一倍，估值吸引，加上央企背景，未來可塑性高，現價吸納，中線目標28元，止蝕20元。

英皇證券研究部聯席董事陳錦興（作者為註冊持牌人士）