筆者早前以「三大概念」凸顯航運業投資價值，留下選股伏線，「重組注資」角度選擇中外運航運（00368），短線投資則取中海發展（01138）。
中海發展業務主要運油、運煤及鐵礦石，目前積極拓展運其他資源──中國進口液化天然氣（LNG）。去年全球經濟復甦進度緩慢，資源需求不旺，加上船舶運力持續高企，運力供過於求下，航運市道低迷。
然而，集團業績較同業優勝，主因看中環球經濟勢頭，去年增加西非（非洲西部）航線及第三國運輸投入，兩者航線收入佔比由一三年各7.5%，去年分別增至30%及22%，同時減低對中東航線依賴。
去年集團積極進行油輪資產整合，以增強市場地位，並透過子公司收購上海北海船務股份有限公司「北海船務」股權，積極與中國海洋石油總公司合作，立即見成效，年內內貿海洋油收入下跌6%，惟控制成本有效，毛利不跌反升9.7%，除了毛利錄得6.6億元人民幣外，並成功維持龍頭地位（約52%市場份額）。
中海發展由高位7.8元回落至昨日收市價5.98元，累跌23%；其A股（600026.SH）昨收報11.4元人民幣，H股較A股折讓達58%。內地航運股近日受追捧，在AH差價擴闊下，資金有望重返在港上市股份，短線可追落後。
金英証券（香港）零售研究部副總監 李韻儀（作者為註冊持牌人士）