債券反彈一日後又再次急跌，長期弱勢已成，不過相對較好的是，股市反應雖然同樣是跌，但相比起上周，幅度溫和得多。最終的發展，應該有機會演變成債券與股市脫鈎，即使債券再弱，股市也可望逐漸回穩，甚至上升。
不過，債息上升始終是一個短期陰影，作為基金經理，面對類似昨日的狀況，一方面會擔心，另一方面則會繼續準備去博，心理上無可避免會不平衡，控制風險爭取回報，正正是基金經理工作的精髓，功力差異其實就在於如何靈活地兼顧這兩個矛盾的範疇。
以昨日為例，開市初段先沽期指，來對沖手上持股，但是並非就此完成全日的工作，而是一直觀察市況發展，等待轉角的契機，準備隨時平倉，甚至反手買上。接戰到大概11點，由於A股再次回復偏強的走勢，當時由證券行股領頭反攻，所以決定首先平淡倉，再選擇性吸納。
行動完全是見機行事，假如A股走勢沒有好轉，就會仍然保留淡倉，以防恒指再次殺落27,000點。長期應該有兩手準備，根據發展再決定採取那一種策略，好處是有準備就不會手忙腳亂，而在控制風險的同時，可以爭取回報。
當時市況如果再差下去，手上淡倉就可以發揮效用，減低對沖持倉的虧損，當市況好轉時撤退淡倉，就可以防止淡倉的虧損成本大幅蠶食手上持倉的利潤，所以要達到控制風險爭取回報，緊貼市況是相當重要。
豐盛金融資產管理董事 黃國英（作者為註冊持牌人士）