筆者認為股價對資產淨值折讓大的收租股，若回購股份，則效益顯著，且利好股東。彩星集團（00635）一○年十二月二日發行2.583億股，現時已降到2.274億股，表示不足4年半集團回購並註銷3,089.37萬股或12%。每股資產淨值高達26.85元，全年派息每股35仙，以執筆時股價9.19元計，市帳率僅0.342倍，股息率3.81%。
彩星集團資產負債表簡潔，投資物業佔總資產70.7%，現金及存款佔16.4%。單計含金量高的投資物業和現金，總值65.63億元，扣除總負債9.13億元及非控股權益5.247億元，淨資產也有51.25億元，是現股價的2.453倍，估值之低可想而知。
集團持有彩星玩具（00869）49.69%股權，如果全部以執筆之時股價1.7元出售，可套10.13億元，如全數派給股東，每股收4.46元，是現股價48.53%。彩星玩具財政狀況佳，現金及存款7.86億元，沒銀行借貸。去年為集團貢獻淨利潤約2.44億元，如集團要出售彩星玩具，絕對有市有價。若繼續持有，以其高達47.35%的股東資金回報率（ROE）也是回報不錯的資產。
集團持有以下總樓面面積約50萬平方呎，而且質素不俗的投資物業：
第一，彩星集團大廈：Apple Store的長期租約開始生效，帶旺其他出租樓面的租金收入，事實上，一四年租金按年增長10.4%至1.514億元，預期彩星集團大廈的價值及經常性租金收入將長期維持強勁。
第二，位於屯門的彩星工業大廈，出租率長期接近100%，近年屯門區持續發展，附近工廈大部分已不再作工業作用，若有機會活化為商業大廈，價值將暴增。
第三，半山樓：集團持有香港半山麥當勞道半山樓25個住宅單位，半山樓的樓齡已經有60年，一旦重建為高層式豪宅，又是價值暴增的機會。
第四，兩個位於英國的投資物業，總樓面面積達2.143萬平方呎。
彩星始創於一九六六年，明年將踏入50周年，相信集團有能力，也絕對值得有特別派送，以慶祝集團成立半世紀，並報答股東的支持。彩星集團資產素質高卻估值低，反而為價值投資者提供收集的好機會。
有「散戶Blog王」之稱的市場先生，對國際及內地金融股有精闢獨到的研究，亦為金融股的忠實支持者。市場先生深信價值投資可達至財務自由，追隨巴菲特、格雷厄姆等大師的投資理念。
作者：市場先生