專家評析：資金流向棄滬就港

問題來了，五月股市還會有多火？現在買甚麼股？從圖表上看，A股中期上漲走勢是確定的，但是健康的上漲也需要適度的回檔，重要的是這個也是管理層的意圖。

周末證監會確認了五月份會繼續加大新股上市的數量，市場傳聞一些海外上市的國企紅籌股，收到證監會信函鼓勵回歸A股上市。近兩周，政府的聲音是上漲是確定的，但是速度要限制，時間要長久。

時間能否長久是以後的事情了，但是限制上漲速度，恐怕馬上會影響到未來兩周的市場走勢。技術圖上，上周滬綜指收出縮量上影線，顯示短期上升動力不足，技術調整壓力加大。基本面方面，第一階段的流動性和估值推動的趨勢基本結束，未來將需要實體經濟和上市公司業績的復甦來確認更強勁的升浪，或者彌補一些提前大漲的行業和公司的估值偷步。

港股繼續吼位買

我們認為，五一開始之後的兩周，到期指結算之前，A股應該是震盪調整為主，很難再創新高，但同時畢竟周末政治局會議也定下刺激經濟增長的基調，股市回檔幅度有限。考慮到大家普遍預期降息，對地產和有色金屬、農業等資源行業利好，對銀行中性偏空，對保險行業刺激正面，整體藍籌股表現上下兩難，大盤區間震盪的同時，市場巨大的存量資金，仍會提供很好的賭博機會，但是我們對A股市場仍舊保持不參與、不沽空的建議。

上周四兩地假期前收盤回檔，滬股通淨流出，港股通繼續保持淨流入，四月內地公募基金忙於修改投資章程，私募則忙於轉移資金入港，五月中旬上述的千億規模資金將陸續到港，屆時恰逢A股期指結算結束，我們認為A股前兩周調整，如真的能夠帶來香港中資股的回檔，也必將是非常好的買入機會，資金的流動方向，必導致五月份港強滬弱的格局。除了估值優勢、資金流動，還有即將到來的深港通托底港股。所以，我們對於港股的建議就是買、買、買。

個股方面，沒有在A股上市的紅籌國企是為首選，因為受到A股估值和股價波動限制更小，而且確有傳聞，上述公司將優先返回A股市場融資。我們推薦騰訊控股（00700）、中糧控股（00606）、中國通信服務（00552）、大悅城地產（00207）。另外，白雲山（00874）作為港股中藥產業和大健康概念的龍頭，比A股股價折讓接近50%，我們也繼續建議買入長期持有。

勝利證券首席分析師兼基金經理 李寧（作者為註冊持牌人士）