對沖國度：本地高息股易跌難升
上周中段開始自己大幅度減持，並非睇淡後市，而是想保住勝果。四月在港股豐收，就算外圍回落來勢洶洶，其實也有本錢去守，但自己通常都會為組合淨值設定一個底線，一旦接近便會考慮局部撤退降低持倉，希望可以守得住。
時近月尾，基金要交功課，這個心態更加明顯，可能是人同此心你沽我又沽，令到外圍股市在四月收局階段的確愈跌愈勁。
踏入五月，是一個新開局，一切重新起錶，有足足一個月時間去打，加上現金水平大增，是有條件變得進取，何況上月尾沽貨價位已經有着數，要補倉的話絕對不會手軟，上周五在美股已經初部行動。所以月尾月頭之間，短時間內氣氛可以大變，除了有關鍵數據公布之外，基金經理心態可能亦有影響。
香港零售步入寒冬
自己是不會一下子就再一次全攻型，近來美國國債急跌，股市期權引伸波幅卻未有突變，比較難去看得通。如果感到迷茫，並不需要急於十上十落，等對手露出虛位，較明顯又或者較有值博率才行動也不遲。
不過，筆者會建議大家減持本地高息股，尤其是REITs，一來美國債券跌勢反映投資者靜靜地為加息作準備，二來香港零售旅遊步入寒冬，經濟一環扣一環，即使是民生消費也有影響，三來萬一自己睇錯，這些資產在現水平上望空間也不會太多。
既然牌面上易跌難升，賠率又反而向下面傾斜的話，那麼暫時棄不足惜，倒不如留些彈藥，準備在其他相對高風險項目隨時駁火。
豐盛金融資產管理董事 黃國英（作者為註冊持牌人士）