恒生指數創7年高位，有人擔心泡沫，有人認為牛市未完。筆者則繼續擁抱資產有大折讓的股票，等待資產價值反映在股價之上，動力可能是回購股份、出售資產，又可能是出售控股權或重組，至於時間與形式，筆者相信有資產便有機會，機會來臨前便靠股息漸漸收回投資成本，這是目前投資的策略與信念。
建業實業（00216）主要透過持有68.03%股權的漢國置業（00160）從事物業發展與投資業務，以及持有29.10%股權的建聯集團（00385）從事建築及工業材料貿易業務。根據一四年中期報告，建業每股資產淨值6.77元，以現價1.47元計算，PB（市帳率）只有0.217倍，資產折讓超過78%，估值極低，但不表示資產質素差。
建業持有帳面值76.8億元的投資物業，當中，位於香港及內地的佔比約為35%和65%，而在建中的投資物業佔比大約為37%，表示這些在建中投資物業一旦落成投入營運，可為集團增加可觀的租金收入。此外，在建中的投資物業有超過50%仍然按成本入帳，一旦落成投入營運，投資物業公允值帶來相當增幅。
集團持有以下的主要投資物業：一、尖沙咀山林道的漢國佐敦中心，現時出租率超過95%；二、尖沙咀天文臺圍的寶軒酒店；三、中環寶軒/寶軒酒店；四、重慶漢國中心，位於北部新區，是國務院重點支持的內陸開放型經濟示範區，已全數租出；五、廣州越秀區港滙大廈，現時出租率超過90%；六、深圳城市天地廣場/寶軒酒店和寶軒公寓。
此外，集團有兩個重要投資物業項目即將正式投入營運。首先，重慶金山商業中心，同樣位於北部新區，總樓面面積1,436,481方呎；其次，深圳福田區的漢國城市商業中心，總樓面面積約1,393,900方呎，預期建築工程將於一六年完成。
集團還持有帳面值27.42億元的待出售發展中物業及待出售已完成物業，是按成本入帳，一旦出售，價值將遠超帳面值。當中包括廣州天河區的寶翠園三期及南海大瀝鎮的雅瑤綠洲。
集團派息穩定，過去5年都是派息每股5仙，股息率為3.4%，現價相對資產淨值折讓大，建議集團進行股份回購，效果將會非常顯著，未來持續有大型項目落成，進入收成期，現時是低吸好時機。
有「散戶Blog王」之稱的市場先生，對國際及內地金融股有精闢獨到的研究，亦為金融股的忠實支持者。市場先生深信價值投資可達至財務自由，追隨巴菲特、格雷厄姆等大師的投資理念。
作者：市場先生