Market Insight：核電設備股發威

升市既然是資金的推動，有分析認為成交額有其代表性，但近日就算成交減少亦無阻升勢，昨日主板成交已回升至1,908億元。至於所謂「金管局干預」被認為是資金入市的訊號則可能是混淆視聽，皆因今次不同以往，金管局接港元沽盤只是斷斷續續，且金額相對股市成交並不大，並不排除是好友造勢。

雖然市場狂炒國策消息，不過，近兩日升市火車頭仍屬滙控（00005），大笨象重振雄風主要炒遷冊回港消息，英國報紙亦順勢推測將賣埋英零售業務，但外資大行認為冇乜可能，祖業不能輕易變賣，何況太貴亦難尋找買家。

輪到傳統藍籌接力

其實，滙控價殘反彈已算遲來的春天，貴為恒指最重磅股，仲有5厘幾息可謂相當礙眼，內銀股相對之下顯得甚「貴」，炒埋滙控屬一家便宜兩家着，雖然成本甚貴，但可帶動埋其他藍籌。

古勝冇點你 2015/04/28	萬里長空	升逾13%

滙控昨高位見壓力回落1.8元，滙控除了是獅王和象王之外，亦是蟹王，萬億街貨的確係難炒。下一隻會輪到邊隻？純捉攤路，古勝會揀番本地地產股。

外電報道「中國版QE」將推出，人民銀行買番地方債，等於為內銀股拆彈，但亦存許多爭議和疑點；事實上，早前中央推1.6萬元億人仔地方債置換計劃，惟作為頭炮之江蘇省地方債發行卻難產，依家股市炒到瘋狂，爛鬼地方債想搵投資者吼都難；冇投資者買，由阿爺啃番便是「中國版QE」之由來，但這亦變成俗語中的「塘水滾塘魚」。

不過，阿爺處理市場傳聞可見有輕重之別，好消息讓其發酵，壞消息如上周五的調控印花稅傳聞則即時澄清。內銀A股表現較好，滬綜指昨升3%，而深成指僅升0.66%，相反內銀H股對此天大傳聞反應不大。

至於央企合併消息則AH股同告雀躍，因有「南北車」合併在前，中電投與國家核電合併在後，其他合併消息不脛而走，今次更有傳媒引述國資委稱將央企縮減至40家，但國資委傍晚表示報道未經核實，惟市場昨日再度尋寶。

中國南車（01766）和北車（06199）已成過去式，新目標是「兩鐵」、「三桶油」以及「四大航運」，雖然上市公司一律否認，但仍各自各精彩。

商業類要提升效益

所有報道和消息均言之鑿鑿，真係唔知信邊個好。不過，央企分為兩類：公益類和商業類，由於電訊和電力等行業面向消費者，合併造成壟斷對消費者無益，所以重組機會最低；而商業類則要看「走出去」的能耐，「三桶油」雖與國際巨頭埃克森美孚和BP比較，但涉及的競爭不大，機會亦次之。

至於航運集團連年虧損，以中國「最差的企業最有機會重組」之邏輯，航運是重組的熱門，況且早幾年亦有中外運集團合併長航個案；然而，航運業虧損的底因是需求疲弱以及運力過剩，重組的效益其實不大。

當然，最需要合併的是與外國對手高度競爭的行業，集結力量形成「一個大拳頭」，所以南北車合併之速前所未有，以相同思維，中國中鐵（00390）和中鐵建（01186）亦順理成章。中國另一銳意走出去的項目是核電，故此亦很快促成了中電投與國家核電之合併；但核電首要是安全，中國今年重啟沿海核電作為示範工程，以中核和中廣核技術融合的第三代核電技術「華龍一號」為示範。

東氣表現較為落後

若核電技術取得成功，標誌着核電設備可能先獲甜頭，以此之故，上海電氣（02727）在復活節之後飆升逾倍，A股較H股溢價1.8倍亦是主要原因；相對而言，東方電氣（01072）「僅升」不足兩成。為央企重組穿鑿附會也好，看好核電發展潛力也好，無疑概念可遠遠跑在盈利能力之先。

古勝