股市財難救五一零售

中信里昂指出，截至去年十二月底止，約29%本港成年人口或180萬人曾參與股票投資，當中股民中位歲數為47歲，女性股民更佔了45%，約四成人大專以上教育，反映今次透過股市獲利以中產階級為主，以投資組合價值約20萬元及恒指、國指過去一個月升幅計算，每名股民約獲利2.4萬至4萬元，相關「財富效應」料會逐步轉化往中、高檔產品消費，甚至是買樓。

耐用消費品反彈最勁

該行表示，「財富效應」與零售銷售相關度極高，回顧千禧年科網熱、○七年「港股直通車」及○九年全球量寬等三次港股升浪，本港零售銷售於六個月後均有改善，其中○七年時最突出，零售銷售於升浪後六個月平均增長18%，當中又以耐用消費品銷售反彈最勁，升浪後六個月增長20%，較升浪前六個月反彈了15個百分點。

各類貨品於港股升浪前後銷售表現

港股升浪前後零售銷售及35大屋苑成交表現

大行睇好商場收租股

因此，中信里昂看好以經營商場為主的收租股，看好領匯（00823）、希慎（00014）及恒隆地產（00101）。

不過，「財富效應」難打救「五一」銷情。名錶代理商天寶鐘表主席梁青華表示，「暫時未見到股市大升對鐘錶銷售有帶動作用，或者未有咁快反映，而且亦唔係人人都賺到錢」。他更補充，目前鐘錶市場仍然低迷，由過年至今市況好淡靜。「五一」假期將至，他認為現時來港旅客明顯減少，對零售業有一定影響。六福（00590）主席黃偉常早前已指，對「五一」假期的零售情況不感樂觀。

奢侈品需求降挑戰大

事實上，隨內地縮減「五一」假期至三日後，近年「黃金周」效應早已消失。以莎莎（00178）為例，一四年之「五一」假期港澳零售額及同店銷售增長，分別下跌1%及5%，當中傳統旅遊區更錄得顯著跌幅，過往幾年持續有雙位數升幅的情景料難再現。

騰祺基金管理投資管理董事沈慶洪亦說，「財富效應」對零售銷售的幫助或有滯後，以內地股市為例，去年第四季已上升，但近數月零售銷售仍未見起色，加上反水貨活動、內地打貪及經濟放緩下，奢侈品需求下降，除非舖租能顯著下降，零售股方可扭轉弱勢。