健康護理板塊回報佳

環球人口老化問題近年成為市場焦點，尤其歐洲及美國人口老化問題較嚴重，而市場目前的健康護理基金，主要投資於醫藥商機大，醫療體系盈利能力較高的的生物科技、學名藥、生物製藥、醫療設備及相關醫療照護服務等企業，料在結構性改變下，預期相關醫療服務及產品的需求有增無減。

醫療需求增長快速

此外，新興國家市場持續發展，中產人口階層大幅擴張，對醫療產品質素需求亦將成為未來驅動力，刺激相關醫療開支大增。根據Global Data市場分析報告顯示，去年美國醫藥市場規模達3,950億美元，預計至二○二○年，市場規模會攀升至5,480億美元，若將其他新興國家加入考慮，例如中國及印度等，醫藥增長率預期會更快。

健康護理需求持續上升，醫藥快速增長，主因醫療保健支出持續提升、人口結構老化、慢性病如糖尿病及肥胖症的流行、醫療支出更趨強勁，加上美國持續優化《患者保護及大眾醫療法》，對美國民眾及製藥業有深遠的影響，利好板塊未來盈利前景。

事實上，美國醫保計劃將加速美國醫療保險的普及面，推動愈來愈多人加入醫療保險行列，將令更多人可受惠於醫護保障，令相關醫藥及醫護市場持續擴大。

據Global Data統計，一三年美國處方藥市場規模只有2,620億美元，去年已升至2,759億美元，而有統計顯示新加入醫護保障計劃的人數，未來十年內，可能為美國至少新增高達1,150億美元的醫療支出，加上醫療保健類股份與經濟周期相關性較低，行業防守性較強，預期未來有望繼續成為表現較突出的板塊。

另外，美國食品藥品監督管理局（FDA）高效透明，以及結構化的監管體系，近年促進新藥的快速審批及品質保證，令醫藥產業持續受到市場追捧。

再者，近期生技及醫療設備併購案件頻傳，據德盛安聯統計，僅三月三十日即傳出3宗，併購溢價介乎27至125%，預期整體產業併購趨勢仍會延續，有利相關健康護理基金維持較好表現。

環球醫療需求日益提升，加上併購消息頻傳，預期健康護理板塊仍有不俗前景。當中貝萊德——世界健康科學基金長線投資績效佳，加上相對同業持有較多製藥及生技股，預期在美國食品藥品監督管理局加快審批新藥下，有利基金跑贏同業，可考慮候低吸納。

康宏投資研究部