本月起歐盟取消實施30年的牛奶配額制度，今後歐盟國家牛奶產量不再受限制，可根據市場需求生產。歐盟奶製品產業聯盟預測政策鬆綁後，今年全球牛奶供應量將上升2至4%。
至於新增的供應預期將會銷售與內地之市場，例如輝山乳業（06863）以及美素佳兒生產商荷蘭FrieslandCampina設立合營企業，開發內地嬰幼兒奶粉市場。
供應預期增加情況下，內地嬰幼兒奶粉市場競爭加劇，剛進入奶粉市場的新布望集團，計劃把新西蘭進口奶粉透過電子商務平台以每罐99元人民幣低價出售，雅士利（01230）亦透露將完善產品線，下半年布局低價市場。
主攻高端路線的合生元（01112），去年集團業績告別增長，收入同比增3.7%至47.32億元人民幣之際，純利卻倒退1.7%至8.07億元人民幣，毛利率更下跌3.3個百分點至61.9%。
綜合而言，進口奶粉供應增加，以及行業發起價格戰搶佔市場份額情況下，集團奶粉價格將有下調壓力，估計毛利率易跌難升，前景備受考驗。
輝立証券董事 黃瑋傑（作者為註冊持牌人士）