H股業績半數「肥佬」 望復甦

不過，油價低企及寬鬆幣策下，個別行業毛利有復甦迹象，恒指及國指每股盈利預測及預測市盈率獲調高，加上中央放寬「北水南下」等措施，有利股市表現，H股有望追落後，有基金更研究調高恒指及國指全年目標，惟旅客增長放緩或是港股隱憂。

資料顯示，截至四月二日為止四周，恒指12個月每股盈利預測獲調高2.59%，12個月預測市盈率則調高1.84%至11.84倍；期內國指12個月每股盈利預測上調4.33%，12個月預測市盈率則上調4.65%至7.98倍。

恒指國指盈測及估值變動

恒指及國指成分股業績統計

滙豐籲增持中國股票

滙豐環球研究部稱，剛結束的業績期，有47%亞洲區企業業績遜預期，然而個別行業毛利有復甦迹象，除因油價下跌外，部分行業進行整合，維持股票「增持」投資評級，特別中國股票，於中央幣策支持下，中資股估值低、息率回報吸引，維持中國股票「增持」投資評級。

不過，訪港旅客增長放緩將打擊零售及私人消費增長，加上預期美國或九月加息，港股將顯著波動，故將港股投資評級降至「減持」，維持恒指今年底26,000點的目標。該行將科技及軟件股投資評級調高至「增持」，同時看好內銀股、內房股及內險股，但能源股投資評級則降至「減持」，並看淡日常消費股及資源股。

德銀則料，中資股盈利下調周期將於四月完結，成本下降下，料非金融股的毛利將有改善，維持H股今、明兩年每股盈利增長4.7%及5.1%預測。企業盈利回升及憧憬市盈率將反彈，料H股會吸引環球資金流入追落後，藉此追趕A股漲勢。

基金研調高國指目標

瑞信指，新經濟概念股如濠賭股、互聯網股及MSCI中國的健康護理股，三月每股盈利預測普遍被調低，估值或再遭降低（derating），籲增持舊經濟概念股如中行（03988）、工行（01398）、中海（00688）及中移（00941）等。

新鴻基金融財富管理策略師溫傑指，憧憬減息及降準，內銀股估值或獲重估，暫維持恒指全年目標27,000點，惟國指12,450點目標已達，或研究於六月展望調高其目標。東驥基金管理董事總經理龐寶林稱，美元次季料轉弱，有利新興市場及港股，不排除調高恒指全年26,000至26,500點的目標。