股博士隨筆:力量能源有望突圍

國家能源局將優化煤炭開發布局,在今後一段時間,東部地區原則上不再新建煤礦項目,中部地區保持合理開發強度,按照「退一建一」模式,適度建設資源枯竭煤礦生產接續項目。另外,國家和主要國有煤企於去年已達成減產限銷協議,改善市場供求平衡,加速行業整合,對整體行業發展有利。

去年煤價偏軟,已公布業績的中國神華(01088)及中煤能源(01898)盈利顯著下跌,今日公布業績的兗州煤業(01171),早前已發盈喜料去年淨利潤增加80%左右,至於市值較細的力量能源(01277),去年反而成功扭虧為盈,錄得股東應佔溢利6,155萬元人民幣,營業額更大升5.6倍至8.4億元人民幣。

力量能源業績表現跑贏龍頭巨企,主要因為集團生產環保低硫動力煤的大飯鋪煤礦6號煤層進入商業生產,以及肖家站和秦皇島的煤炭貿易業務於年內全程運作暢順所帶動。

產品具議價能力

公司的主要產品「動力二號」煤,為低硫、低炭高熱值煤,硫含量低至0.37%、灰含量低至16.8%,電廠客戶用以併配其他次優質煤,以達國家環保要求,由於公司產品有獨特性,故有較強的議價能力。

雖然國家大力推動新能源,但以目前情況而言,中國中長線仍是產煤耗煤大國,煤炭在國家能源消耗結構中佔60%,不可能一下子發展出完全替代品,中長期一定要從環保火電着手,所以類似力量能源以生產環保低硫動力煤為主的煤企,仍然有其吸引力。

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