筆者今次嘗試介紹一套期權配合股票買賣的投資策略。為方便以下解說，姑且稱之為「蝴蝶盈富」投資法。
「蝴蝶盈富」投資法需要先沽一個在價熊跨和一個在價牛跨，來建立一個「蝴蝶」期權長倉（Long Butterfly）。若到期日「蝴蝶」長倉賺得盈利，投資者可在翌月繼續以「蝴蝶」長倉圖利。若指數下跌、「蝴蝶」長倉虧蝕，投資者可買入盈富基金（02800）輔助。若指數上升而導致「蝴蝶」長倉虧蝕，投資者可改把盈富基金沽出套利來填補。
以一四年九月恒生指數期權為例，假設在當年八月廿八日收市前建倉，沽出行使價24,600點認沽期權並買入23,600點認沽期權，可收取16,250元期權金（假設沒有交易費）；沽出行使價24,600點認購期權並買入25,600點認購期權，可收取12,250元期權金。
若期貨指數最後在24,600點結算，此「蝴蝶」可為投資者賺取整份期權金，即28,500元（又即570點）。但若指數最後落在24,600點以下或以上結算，則之前收取的期權金及建倉前放下的按金須拿出來找數結帳，指數結算若然湊巧在24,030點或25,170點上，則全筆期權金28,500元剛好報銷，投資打平收場；但若然指數結算不幸落在23,600點以下或25,600點以上，不但全筆期權金28,500元報銷，還要額外賠上21,500元（即430點）。但無論指數暴跌或暴漲多少，投資最大損失也只是21,500元。
九月恒生指數最終在23,215點結算，若投資者當初在24,600點買入一張期指合約，結算時就要輸掉1,385點，即69,250元。因現在只輸了21,500元，投資者可把差額47,750元看成折扣優惠，立即在結算日完結前一刻以123萬元（若期權屬細期合約，則24.6萬元）買入盈富基金。十月恒生指數最終在23,701點結算，相對九月結算價23,215點，上升486點。這個時候，不但「蝴蝶」長倉可賺取大約80點的微利，之前買下的盈富基金亦應可帶來大約24,300元盈利。
當然，再次根據投資回報風險取態，投資者可決定在十月往後月份繼續以「蝴蝶」長倉及盈富基金圖利，直至「蝴蝶」長倉因指數上升而虧損，投資者遂可沽出盈富基金套利來填補損失。
以上意見基於眾多假設，讀者絕不應依賴本文內容作出任何法律或投資安排。
浩邦金融董事 梁彥穎