上周滬深兩市繼續上攻，滬指一舉向上突破了3,400點，在券商、保險股帶動下強勢上漲，收盤創出3,617點的新高，全周上漲244點或7.25%，成交量放大至2.96萬億元人民幣。
上周A股深滬兩地日均交易額超過萬億，八成以上為散戶參與，短線風險提高，建議投資者適當兌現利潤，注意風險，畢竟股市從來就不是分發福利讓人人發財的地方。
目前A股市場大漲之後，主板市場平均市淨率仍然不足20倍，看似不高，但主要是銀行、石油石化等權重股個位數的市盈率拉底了平均值。而從一至二月份公布的國企業績表現來看，這兩個行業目前正經歷大的業績週期下滑的風險，而且前景也不看好。
由於實體經濟基數愈來愈低，未來一兩個季度見底的可能性很大，政府地方融資平台也有了成熟的解決思路，金融體系的風險評估已經降低，加上內外部貨幣環境寬鬆，我們仍然看好股市中期表現，但短期要重視年報後期權重股的業績風險，和期指結算之後的短期獲利回吐。
港股方面，上周騰訊（00700）和中移（00941）公布業績，一漲一跌，騰訊業績大漲50%，而且業務增長動力強勁，移動廣告、網絡金融都會成為未來增長的新亮點，上周五收盤142.6元的價格確實不貴，我們繼續推薦，三個月內目標價在160元以上，隨着後面每個季度的業績公布，股價在年底前超過180元也不難。
中移業績下跌10%，接近市場預期的下限，股價則在公布業績後跌穿100元，問題的關鍵在於，市場從來沒有認為中移本次年報會有業績增長，因為2G業務的語音和短訊受到微信和微博的衝擊，大幅衰退是所有人預料之中。
從財務上看，現有年報剛好體現了4G業務利潤才剛起步，2G業務疲態盡顯的一個拐點，跟隨年報同時發布的二月份新增4G用戶數量，以及4G業務資料收入都是符合預期的，我們認為上周的股價下跌，是對財務報表的簡單錯誤解讀。
考慮到中移在4G業務上的強勢壟斷地位和未來智能手機數據業務的大幅度增長，加上全球資金流動性氾濫導致的風險溢價和股價折現率的降低，我們認為100元下方，可耐心吸納和持有，等待未來幾個季度4G業務的表現，推升股價至120元的目標。
勝利證券首席分析師兼基金經理 李寧（作者為註冊持牌人士）