華置股債未變現虧損高逾4億

由於證券投資佔華置業績比重較其他地產商大，加上該公司連番出售投資物業，包括被視為核心收租物業之一的The ONE，令業績前景愈益不明朗。

持續經營收入挫59%

事實上，儘管華置去年度股東應佔溢利為87.449億元，按年增長約38%，但令人擔心的是其持續經營業務收入僅為26.273億元，按年大跌59.3%，純利增長主要倚靠出售包括涉貪澳門項目「御海‧南灣」等帶來29.176億元的收益。華置去年以逾48億元向大股東劉鑾雄出售「御海‧南灣」項目。

此外，按華置通告披露，去年度出售的上市證券及債券已變現虧損淨額為1.1億元，而手持上市證券及債券公平值變動的未變現虧損更達4.025億元，相對一三年底止，有關投資組合公平值變動的未變現虧損僅8,550萬元，已明顯惡化。

華置除了近期連番出售物業套現之外，亦大舉出售證券投資套現。於一三年十二月底，華置上市證券投資及財資產品帳面值為130.131億元，佔資產總額17.2%；而去年該等組合已就出售淨額減少74.818億元，於去年十二月底上市證券投資及財資產品組合為51.288億元。

富昌證券研究部總監連敬涵表示，上市證券投資等組合佔華置資產總額比例雖降至7.2%，在地產股中仍屬高水平，意味面對較大股市波動風險，即使投資地產股，他亦不建議選擇華置。華置昨收報23.65元，跌0.21%。

變相資助大劉購「御海‧南灣」

另外，早前被澳門法院判行賄及洗黑錢罪成、判囚五年三個月的劉鑾雄，旗下華置一直受困於旗下澳門樓盤「御海‧南灣」土地最終會被澳門政府收回的官司，劉鑾雄於去年九月與華置訂下協議，除了以逾48億元買下「御海‧南灣」項目，又以逾92億元買下尖沙咀新港中心商舖及車位等資產，市場估計劉氏將華置派息所得作為交易部分融資。

華置通告亦證實，華置向大股東劉鑾雄出售澳門地皮項目，逾48億元的收購代價中有34.11億元是來自收取華置的特別股息，變相資助劉氏購地。

有分析員指，表面上是華置與涉貪項目劃清界線，但劉鑾雄僅自掏極少金錢便將有關項目盡納囊中。