財技揭秘：信義光能可炒上落

值得注意是，集團一三年底從信義玻璃（00868）分拆出來，決定向股東分派股票，並未曾發售新股集資，當時引起市場有些意外。不過，好戲在後頭，集團上市滿半年後即首度抽水，第二度抽水亦相隔不遠。

放棄IPO而選擇在上市後才在市場集資，有個好處是公司當時發展尚在萌芽階段，就算IPO亦可能在市場上的估值不高。然而，隨着一三年盈利增長1.5倍、一四年盈利增長62.3%，投資者的信心有所增強。更重要是，信能上市後接連獲得光伏發電場項目，使其由一家上游玻璃生產商再拓展下游業務，成為一家綜合光伏企業，估值不可同日而語。

資本開支仍高企

不過，信能上市後股價一直在2元多上落，並未見估值上的突破；據推測，可能要為配股認購方提供水位。去年集資後其股價曾最高升至2.84元，大股東亦多番增持彌補攤薄效應。

由於集團今年資本開支高達40億元，主要用於興建新電場，而馬來西亞新廠房於明年投產，在在需財，不排除未來會有進一步集資行動，現階段以炒上落為宜。由於上次配股後股價表現不俗，過去三日仍在配股價徘徊，可在現水平吸納。

易鳴