雖然自己亦預期，美國開始加息後，港股會有一輪震盪；但周二晚美股因六月加息預期升溫，道指大跌332點，還是令我覺得有點震撼。
周一，本欄題為「二萬三千八見支持」，昨日早上開市前，我還以為這個所謂支持一定裂口向下跌穿。誰不知，基本上整個早市恒指跌幅局限在60至80點左右，我的晚節竟然還能保得住。
不過，及至午飯回來，大市在三時幾刻以後，卻忽然再現跌勢，最後23,800點固然跌穿，連23,700點也差一些不保，最終恒指報23,717點，最低見23,703點，仍然幸保不失。
就算我強詞奪理吧！我真的認為這輪測市還算是十分不賴。二月二十六日本欄已說，股市投資者恃住美國以外各貨幣區銀根取向愈來愈寬鬆，戒心低至零警覺性，其時恒指約在24,800點水平。隔晚美股大跌下，恒指昨收市價仍只較我預期的支持位低約83點。
相信各位讀者現在關注的，是甚麼水平開始可以反手看好！大家不太善忘的話，我一直認為假若港股要再升上新高，只有可能在美國開始加息後的一段時間。
這邏輯如下：雖然美國貨幣政策大方向已經只會趨緊，而不會更寬鬆，但因為包括歐洲和日本在內的一、二線經濟強國，基本上仍處於加大量化寬鬆力度過程，又或者正在減息和減存款準備金率之中，所以用全球總體角度去看，流動資金仍然是有增無減。
這種美元以外主要貨幣間的寬鬆博弈，根本是競爭性貨幣貶值的遊戲，又或是宋鴻兵先生所說的所謂貨幣戰爭。這樣會令停止量寬的美元，永遠處於比較上的超強勢地位，就算開始加息周期，步伐和幅度都極可能是龜速。
故此，我認為今日看來，短線無股災。加上昨早看恒指牛證全線街貨比例，由周二的67%下降至66%，同時有超過一千張期指好倉的牛證街貨密集區，約在23,500點左右。所以我認為這頂多是黎明前的黑暗！
之前錯過某些強勢股升浪的朋友，我相信這是追回失地的好機會，不知道大家是否同意這個看法？
興業僑豐證券董事 鄭家華（作者為註冊持牌人士）