Market Insight：科網股續受追捧

希臘縱與歐元集團傾掂數延長貸款計劃，惟港股近期仍維持應升不升、應跌不跌的個性，「三桶油」合併炒半日後即降溫，濠賭股亦受春節不旺場影響。

昨日焦點落在收市後大笨象滙控（00005）公布全年業績，結果令投資者大失所望，各項指標均未達到，稅前盈利勁跌17%，連市場最熊預測跌一成亦估少一截，而末期息20美仙算是唯一令股東滿意的地方，但收息是否能補償股價下跌卻值得懷疑。執筆時滙控在倫敦股價已跌穿70美元大關，跌幅超過5%，大象今年兩次跌至70元關均頂得住，今日恐怕無能為力。

古勝冇點你

萬里長空

大象前景尚未明朗

滙控績差主要是「炒房」盈利大跌，亞洲區盈利亦倒退，開源不成惟有繼續靠節流，沽交通銀行（03328）相信亦快將成事。往績欠佳並非重點，而是前景保持不明朗，瞞稅事件據估計仍有200億元「未找數」，本來此筆數相對其萬多億元市值僅佔1.4%，惟市場更憂慮其手尾長，各國的監管將更趨嚴謹，想積極做生意變得縛手縛腳，富人客戶亦或因今次事件而減少，只好靠增派息來挽回投資者芳心。

滙控今日股價凶多吉少，對港股壓力少不免，但其已非一股獨大，單是騰訊（00700）已可撐住，大象沉淪可能更有利資金流入其他重磅股。騰訊昨與港鐵（00066）均升逾3%，後者再破頂，過去一年穩步上升，估唔到此類防守性股份亦有出頭天，可見在債券孳息率不斷下跌的同時，一些股份亦獲得重新估值。

騰訊昨大升，主因是在除夕搶紅包活動一面倒擊敗競爭對手支付寶，亦有券商認為QQ因此可獲提高估值。騰訊今次大勝的其中一個原因是聯手央視春晚，成為「新老結合」的主要贏家；相反，央視春晚被視為內容太「老餅」，收視率和觀看人數分別首次跌破三成和七億人，但接近七億人觀看在西方眼中仍屬匪夷所思，且今年平均觀看時間更高達155分鐘。

搞好微信財源滾滾

春晚勝在星光熠熠，藝人亦爭取在節目上曝光，可謂互惠互利。不過，春晚的成功只是每年一度，央視近年受湖南衞視、機頂盒和各式娛樂嚴重威脅，靠其代理廣告收入的中視金橋（00623）和智美（01661）等均要尋求「多元化發展」。

騰訊的成功自有其獨到之處，去年靠遊戲收益，今年則憧憬微信賣廣告，微信此平台被視為會生金蛋的鵝，單是搶紅包已可見其玩法能迎合群眾口味，其海外版WeChat在日韓甚至打低Line。

古勝對WeChat的評價亦遠高於WhatsApp，在於其不斷改進及增加新功能，在通訊之餘更玩埋社交、娛樂及如今的支付功能；當支付藉派紅包綁到愈來愈多銀行帳戶後，又可成為另一刺激股價新動力。

看好騰訊的另一理由是科技股顯著回勇，納指有望衝上5,000點，在十五年後再創歷史新高。

蘋果公司一股已勢不可當。本地科網股雖然名氣大的不多，但仍可跟隨外圍做好，就如聯想集團（00992）雖受預載軟件易遭黑客入侵事件影響，惟昨日仍能倒升，顯示科網股現受資金追捧，騰訊此類集社交、遊戲、支付於一身的股份就算在外國亦不可多得，反觀阿里巴巴僅靠電子商貿食胡，而淘寶和天貓商戶超過八成不賺錢，儘管現時仍看不到足以威脅的對手，但發展空間卻不如騰訊般有可為。

新秀麗有留意價值

電商不能抹殺將傳統零售股逐步擠出，奢侈品股更慘。普拉達（01913）公布全年銷售下滑，主要受港澳銷售下半年度大跌所拖累，內地豪客不在港澳消費，但轉到日本和歐洲等匯率低水平國家掃貨，拉上補下不致太差，尤其美國銷售更相當理想。

普拉達股價昨不跌反升3.8%，相信是其股價已大致反映負面因素；觀其一五年一月底止年度市盈率約23倍，實在不便宜，但勝在去年度業績已見底，且品牌價值甚高，但在下會較喜歡新秀麗（01910），匯率戰及油價跌均對旅遊消費股有幫助。

古勝