春節長假前，滬綜指於周二馬年最後交易日收盤報3,246.91點，連漲七日。而港股則在周邊股市利好和中石油集團和中石化集團合併傳聞之下連漲五日，恒指收盤24,832點，接近全周及全年高點，逼近25,000點的心理關口。
對中港股市而言，春節休市期間利好不斷，美國和日本股市連創新高，歐洲央行與希臘達成貸款延期協定。內地春節每年一度的央視迎春晚會，成了港股藍籌騰訊（00700）和中移（00941）的表演舞台。
除夕當晚十點半央視紅包，騰訊微信「搖一搖」次數72億次，高峰期一分鐘8.1億次，送出1.2億個微信紅包，其中95%被中移4G用戶搶走。預料整個春節假期紅包數字、微信銀行卡綁定資料，以及中移的4G流量和隨後的4G新開使用者資料都會驚喜不斷。節後兩大恒指權重股料有亮麗表現，帶領恒指突破25,000點，展開新一輪快速逼空走勢。
另外，最新消息指由中國援建、巴基斯坦第三大港口瓜達爾港目前已基本竣工，預計於四月中全面投入運營。從中東到中國，中國的海上石油之路長達14,490公里，瓜達爾港全面投入運營，將縮短中國的石油運輸路程85%。該消息將繼續利好國企股中石油（601857.SH）和石化股的強勁走勢。
宏觀方面，人民幣貶值不止，外資流出壓力高企，經濟保增長壓力進一步增大。二月通脹水準將繼續維持低位，這給進一步寬鬆貨幣政策創造了條件。預料春節後央行繼續降準減息可能性很大。從走勢看，A股春節前的反彈走勢，上升斜率放緩，成交量不足，後市要突破3,400點的短期股市頂部困難較大，要注意春節後獲利回吐的壓力。
藍籌股當中的銀行股會受到年報業績和減息收窄息差收益的困擾，中小板則會受制於註冊制和藍籌股期權市場的推出，未來會持續面臨估值回檔壓力。但股指的大幅回檔會受到政策面和資金面的支撐，預料滬綜指將在3,000至3,400點一帶震盪，國企改革和相關公司的併購重組熱潮會提供結構性的機會。
港股市場估值優勢明顯，假設滬綜指3,000點是上半年的估值底部，那麼參照目前AH股接近35%的估值溢價，回歸到正常的10%左右的水平，香港主要中資股的半年潛在升幅將超過20%。
個股選擇方面，藍籌股中移、騰訊逢低買入持有，二三線個股繼續推薦中芯國際（00981），上海石化（00338），新增推薦金蝶國際（00268），未來料將收惠於低估值和公司向網路金融行業的轉型。
勝利證券首席分析師兼基金經理 李寧（作者為註冊持牌人士）