「註冊制」搶IPO 內企來港恐少一成

最快三個月可上市

所謂「註冊制」，是內地新股審批權由中證監轉移至滬深交易所，中證監只會負責為上市公司註冊，審批程序近似本港的體制。上交所消息透露，交易所將新設獨立部門審核新股申請，同時成立類似本港上市委員會負責上市聆訊，滬深交所各自審核，上市標準滬深兩地不盡相同，企業可自行選擇在那一個交易所上市。

內地傳媒報道，新股「註冊制」改革，或在「兩會」後展開，最快五月一日實施，現時中證監已經受理但未上市的企業超過六百家，將會逐步交予滬深交易所接手。

有本港中資投行董事透露，有數家過去兩年由上海總部轉介擬來港上市的內地民企，現表示要觀察「註冊制」實施情況，有意放棄來港上市。

一家投行企業融資部董事總經理透露，中證監將於四月一日停止接收上市材料，又指過去內地企業向中證監申請上市，最快一年，普通情況長達二至三年，所以不少往海外註冊成立離岸公司，再來港申請上市，現在向滬深交易所了解後，交易所揚言以「註冊制」在A股申請至掛牌，最短只需三個月，一般情況半年便可進行上市聆訊。

高危民企勢續闖港

他又關注到，「註冊制」影響部分優質民企回歸A股的同時，部分「高風險」民企會繼續選擇來港，會加大本港新股風險。本港確有需要開放「同股不同權」限制，以吸引更多大型內企來港融資。

專門擔任上市公司及承銷商律師的君合律師事務所，其合夥人王小軍表示，過去處理眾多國企改制、民企重組、境內外私募及其他證券交易，他認為大型國企及民企目前續會選擇香港作為上市地，以此融資平台吸納國際資金進行發展及海外併購，但主要資產及業務在內地，且毋須作境外發展的公司，特別是民企，則很可能會回歸A股。

他個人估計，海外註冊後來港上市的內地企業數目，可能會減少約一成。

內地新股審批角色變化：中證監

•五月起不再受理新股上市申請

•取消發審委、重組委等部門

•只負責證券註冊

•對交易所審核保留否決權及監管

上交所、深交所

•五月起接收上市審批權

•設立類似本港上市科部門，負責接收上市申請材料及初步審核

•設立類似本港上市委員會，由交易所高層及市場專業人士組成，專責上市聆訊

•股票再融資毋須審核，由上市公司自主決定

資料來源：綜合中證監及市場消息