Market Insight：神州租車不宜高追

港股雖靜，但沽空機構卻乘機發難，桑德國際（00967）被沽空機構再執一劑，原本想上午復牌，結果要延至下午，股價狂跌28.9%；而浩澤淨水（02014）亦被「睇中」，插兩成後停牌。雖然兩隻都係水股，但浩澤係做淨水器，其實屬家電股。

桑德除用大篇幅澄清指控之外，照例稱會利用大股東增持及公司回購「還拖」，但礙於上市公司在業績公布前一個月不能進行增持及回購的條例，等於被廢除武器，所以二月份亦是民企被狙擊的高危時期，下一個高危月份自然數到七月之中期業績前，所以持有民企的投資者在該兩個月屬於「凶月」。

古勝冇點你

萬里長空

娛樂概念短線當旺

相對港股靜蠅蠅，滬綜指則6連升，農曆新年前投資氣氛高漲。據調查，九成股民有意持股過年。另外，慣常「兩會」前夕亦例炒，到開會期間則開始散水。

新春炒娛樂概念，今年春節電影票房估計又有大幅增長，唔入戲院亦可在家中新片新劇源源送上，樂視網（300104.SZ）再漲停板，香港兩隻電視股創維數碼（00751）和TCL多媒體（01070）再創52周新高後升幅收窄，而經營戲院的橙天嘉禾（01132）大升22%，阿里影業（01060）亦升逾3%。

樂視網由上星期起計已有四個交易日漲停，市值超過700億元人民幣，公司最新計劃是玩埋電動車。

雖然Tesla（特斯拉）熱潮已過，但內地電動車生產繼續一窩蜂，比亞迪（01211）連日升勢停不了，近期「神仙股」漢能薄膜發電（00566）亦玩埋一份，並預期十月可出車，更不要說蘋果公司研發的「泰坦」正虎視眈眈，呢個市場是否大到可以容納咁多車廠一起競爭呢？但看到特斯拉股價由熱捧至現時崩盤，實在值得懷疑。

同樣打崩頭，又同車有關的市場就是出租車（的士），近日滴滴同快的合併廣受矚目，並是阿里巴巴和騰訊（00700）首度聯手，可見商場並無永遠的敵人和永遠的朋友。然而，新公司估值高達60億美元有點誇張，且甫合併便談到上市，科網股估值似乎未見頂。

商場上無永遠敵人

兩強聯手之後，出租車競爭將告一段落，但另一戰場「專車」（私家車載客）可能更白熱化。事緣本港上市公司神州租車（00699）在上月底高調宣布，將利用公司超過6萬輛自有車進軍網絡專車市場，並宣稱一年內將投入超過25億元人民幣，最快三個月內做到市場一哥，有意見認為此舉亦是促成滴滴快的合併原因之一。

滴滴與快的去年鬥燒錢鬥到街知巷聞，阿里與騰訊均財雄勢大，其合併市值60億美元是神州租車的1.67倍；但神州租車去年IPO已集得34.5億元，上月底又發行5億美元票據，亦是水頭充足，集團同是提供優惠搶市場，「買一送一」之後聲稱平過坐出租車（兼一年免費首乘）。上星期美國Uber在港推出200蚊免費的士優惠引來瘋搶，此行業無非是鬥燒錢，惟對於上市公司股東而言，則難免感到「肉痛」。

神州租車當然有其如意算盤，因為除了長假其租車率100%之外，其餘平日短租出租率僅63%，利用閒置車輛去搶的士生意何樂而不為？但滴滴快的亦不是省油的燈，豈容市場給蠶食，還未計百度投資的「優步」及其他租車公司以至零散私家車競爭，所以當滴快合併的消息傳出後，神州租車上周五的股價即逆市跌2.26%，但昨日又彈近5%。

未諗賺錢先鬥燒錢

有人認為，神州租車的股東是聯想控股，而柳傳志之女柳青則擔任滴滴快的新總裁，關係千絲萬縷之下，因此亦被「聯想」成日後有合作機會，就如滴滴和快的亦可化敵為親，商業市場有甚麼不可能？

說話暫時不可說得太長遠，神州租車短期要開闢新戰場，先要投資而未知何時收成，財務壓力肯定大為增加，因此集團亦採合營模式避免財務報告表太難看，惟投資者短期看到的是燒錢而非賺錢，單靠憧憬不能長期維持股價，所以高追宜三思。

古勝