經濟數據持續偏弱，人行通過降準、定向降準和逆回購向市場中注入大量流動性，整體內地金融市場在春節前保持了寬鬆的流動性。
一周而言，滬綜指漲127點或4.16%，收報3,203點，成交1.2萬億元人民幣。行業板塊悉數上漲。香港市場方面，滙控（00005）旗下瑞士分支涉嫌協助客戶逃稅的消息，被中資電訊和保險股上升抵銷之下，恒指全周微升3點收市。
展望後市的走勢，中資股業績期來臨，龍頭股券商一季度業績增速環比下降，最新公布的民生銀行（600016.SH）和招商銀行（600036.SH）年報弱於預期，業績增長首次降至個位數，並且息差收窄，資產品質惡化。
A股市場的短期漲幅完全依靠市場流動性充裕，周邊利好刺激及對央行進一步降息降準的預期。
大部分行業和個股缺乏本身基本因素的利好支撐，整體大市反彈沒有成交配合，滬綜指未來很難突破3,400點的估值頂部。
從樂觀的角度來看，內地經濟數據偏弱，但在好於預期的外部寬鬆環境，環球股市債市估值高企，以及內地利好的貨幣政策支撐之下，A股股價的下跌空間有限，相關上市公司業績已經多年連續下滑，基數不斷降低，未來有見底回升的可能。我們認為整體上，未來一兩個季度A股的估值下限在2,800至3,000點一帶，並且會隨着多次的降準和降息而將估值中樞緩慢上移至3,500至3,600點一帶。
隨着海外資金的流入，港股的中資股將會有更大的升值空間，環保、醫藥、國企重組都會出現較大的投資機會。我們維持加倉並堅定持有香港中資股，尤其是港股通個股的建議。
本周推薦心水股中芯國際（00981），公司上周獲得包括國家開發行、中移（00941）等組成的壟斷財團投資入股，高通壟斷案之後，更多的晶片會交給內地生產商代工，長期看好該股增長潛力。買入價0.73元，止蝕價0.64元，目標價1.1元。
勝利證券首席分析師兼基金經理 李寧（作者為註冊持牌人士）