在過去一星期，內地股市在發展歷程上又再踏出重要一步。大家可能沒有留意，香港傳媒的報道也不多，但不能否定事情已經發生。這正是我們面對的問題，以為對內地市場有足夠的認識和留意，滿以為自己仍然充滿優勢，豈料待內地發展起來時，才發現自己想急起直追也沒有能力。
我在說的是內地的個股期權市場，在經歷了年多的仿真模擬交易後，上星期一內地股市上正式出現個股期權。目前的個股期權只限於兩隻ETF，分別是上證50ETF和上證180ETF。當然以成交量和市場關注度來說，ETF期權未有引起市場廣泛關注，但這正是當局樂於看見的。期望一步一步吸收經驗。坦白說，當內地的衍生工具市場發展愈見成熟，香港股市的吸引力和優勢何在？
對於內地股市終於出現期權，一眾從事衍生工具業務的行家最關注的除了是交易量外，最關心是價錢，即是到底內地期權在哪個價格水平交易，更準確一點就是引伸波幅的水平是高還是低。
在上星期一期權上市首日，上證50ETF的引伸波幅曾高達50%以上，當然比本港上市的A股ETF相關衍生工具的不足30%引伸波幅為高。不過，在上星期的交易當中，明顯看到上證50ETF的引伸波幅急速下跌，到上周五只有約22%。
在一個新發展的市場，投資者和所謂「估市商」的期權莊家要經歷一個摸索引伸波幅水平的階段是相當正常，可是引伸波幅下跌速度這麼快卻令人猜疑背後因由。篇幅所限，下期再續。
財務碩士畢業，投身財經記者行列數年，之後無論轉職歐資投行，抑或現任職英資金融機構，始終情繫中環，相信各有前因莫羨人。
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