上市費倡加趕絕蚊企

質疑細企招股為賣殼

現時港交所的上市費用包括首次上市費及上市後年費，前者按公司的市值計算收費，後者則按面值計算。兩者收費近十年均沒有調整過。以主板為例，市值不超過2億元的公司，首次上市費僅17.5萬元；面值不超過2億元的公司，上市年費只是14.5萬元。

市場人士指出，「不少蚊型公司，上市集資只得1、2億元，扣除使費（如保薦人費用等）後，得番幾千萬元，唔好話財仔都借到，公司大股東按層樓都有呢個數，根本不用IPO（首次公開招股），IPO唯一目的係啤殼，監管機構又把關不力，畀人有機會鑽空子，符合表面條件就要批准上市。」

譚紹興：可增市值要求

市場人士續指出，「唔係要趕絕細公司，但的確存在未夠班就上市，好多時係畀財務顧問慫恿上市，將保薦人、中介人收費壓到好低（財務顧問之後靠賣殼佣金賺回）。那些公司上市之後利用灰色地帶大玩財技，交易所又要浪費很多監管資源（目及）實，與其拔苗助長鼓勵它們上市，倒不如提高門檻，增加細公司上市的成本和難度。上市費用加少少冇乜用，加幅要顯著，建議主要針對集資額在2億元以下的公司。」

投資者學會主席譚紹興表示，上市公司接連出事已經持續很久，港交所都沒有補救措施，亦顯示證監會加強保薦人監管成效不大。

譚紹興續稱，港交所增加「蚊型」公司上市費以杜絕「不良分子」是可行做法，可考慮用反向方式，「即市值愈低，上市費增幅愈高」，但承認此舉會「益了」港交所。除上市費外，他亦建議提高上市要求門檻，如增加市值要求，「因出事多是三、四線股，重磅股較少。盈利要求保障不到投資者，可以去年（上市時）賺，今年蝕。」

Webb籲增創板上市費

譚紹興補充，調高上市費用並無違反鼓勵扶持企業上市的原則，加上上市費用不多，估計平均佔企業收入少於10%。他認為，若企業面臨法律訴訟，涉及的律師費用帶來的影響更大。

獨立股評人David Webb指出，根據港交所一三年度年報，主板的上市費合計5.38億元，扣除上市職能直接成本3.09億元，溢利2.29億元。相反，創業板的上市費合計3,900萬元，成本8,900萬元，虧損5,000萬元。這是因創業板的上市費較低所致，故他認為可調高創業板的上市費，降低主板的上市費，令兩板的上市費用結構相同。

公共專業聯盟財經政策發言人甄文星稱，現時港交所的上市費是「大公司補貼小公司」，因細公司資源不足，合規事宜「甩漏多」。

甄文星續指，相對大公司，小公司亦有更多關連交易及收購等，港交所要花大量時間審批公告，加上「出事」的又多是細公司，公司停牌後港交所更有「專人服侍」，「分分鐘蝕畀佢」，故同意增加細公司上市費，大公司上市費維持不變。