市場目前避險意識提升，選股應以盈利能見度及業務穩健性為主。維達（03331）現價在五十二周高位前有整固，但中線業務前景正面，可趁調整時吸納。
維達主要從事生活用紙產品及個人護理用品的製造及銷售，隨着新增產能加大9萬噸，預期至一五年底，造紙產能將達98萬噸，可支持維達的自然增長。維達剛公布一份較預期好的全年業績，收益增長17%至80億元，毛利上升22%至24億元，而股東應佔純利為5.9億元，增幅約為9%。
維達的未來亮點，是與大股東愛生雅（SCA）尋求整合業務，包括引入國際一流產品和技術、實現產品生產本地化以及原材料的全球協同採購，並進一步豐富維達的產品線。
此外，愛生雅的王牌品牌德寶（Tempo），屬內地市場高端品牌，未來可借助維達的內地網絡加以推廣。由於德寶平均售價較維達高三至五成，目標市場不會重疊，亦能推動維達收入有可觀升幅。
一四年度維達來自傳統經銷商、現代超市大賣場、商務客戶及電子商務客戶之營業額佔比，分別為47.8%、33%、12.2%及7%，而網上銷售的增長達三倍，反映維達亦受惠於內地網購盛行之風。預期在大股東愛生雅的支持下，維達在高端紙巾的發展前景樂觀，現價市盈率約20倍，估值合理，建議12.5元吸納，中線目標14.5元。
英皇證券研究部聯席董事 陳錦興（作者為註冊持牌人士）