小妹上周獲邀出席南韓連鎖咖啡店Tom n Toms於廣州的開幕儀式，位於天河區的Tom n Toms環境舒適，咖啡香濃，在店內喝杯咖啡、吃件蛋糕、看本書籍的確寫意。每年一月小妹都喜愛預留一整個下午，在家中或在咖啡店內回顧過去的一年，並為未來一年作出規劃。去年小妹轉換了工作環境，接受新挑戰，可惜多花時間陪伴家人的承諾落空，還望今年能實現。
回說股市，恒指於開年首個月表現不俗，累升902點或3.8%，有言「一月效應」奏效了，全年可看升！雖然小妹看好今年港股可反覆上揚，但卻未必與一月效應有關，投資者不用太迷信！其實一月效應屬日曆效應，為另類測市指標。一月效應說法有二，有言一月份股市總是升多跌少，亦有言一月市況可預測全年表現（一月揚則可全年升，反之亦然）。究其原因，或與稅務效應、基金布局、年終花紅等因素有關。然而，小妹統計了恒指過去二十年的表現，發現「一月效應」只屬「五五波」，投資者不可盡信！
於一九九五至二○一四年期間，恒指於一月份錄得升幅次數共有8次，上升機會僅40%；下跌次數共有12次，下跌機會為60%。港股於一月份例升此說法在過去二十年未見奏效。
至於一月表現與全年表現一致的機會亦只屬一半一半；過去二十年，恒指於一月升全年亦升共6次，一月跌全年亦跌共5次，走勢一致者共11次，可見一月市況可預測全年表現的準繩度只有55%！數據反映一月效應在港股並不明顯，投資者還是回歸基本因素，留意外圍資金流向、內地經濟環境、中央政策變動、國企改革進度、企業盈利增長等因素來預測港股後市表現。
小妹對今年港股表現審慎樂觀，雖然目前內地經濟未見回穩，但中央料加大穩增長政策力度，推動投資、消費與內需，貨幣政策將集中降低市場融資成本，減息與降準料陸續有來，而國企改革落實，亦對市場氣氛有利。至於風險包括內地復甦緩慢、企業盈利欠佳、政策憧憬落空、美息上揚導致資金外流、希臘風波重燃歐債危機等。惟整體而言，小妹預料今年恒指有望上試26,000點。
大華繼顯（香港）策略師 李惠嫻（筆者為證監會持牌人士；沒有持有上述股份。）