人行減息谷經濟難度增

除最新公布的去年第四季度中國資本和金融項目逆差達912億美元外，去年十二月單月多項金融數據亦反映資本外流情況令人擔憂。

十二月單月貿易順差3,045億元（人民幣‧下同），實際使用外資FDI為133億元，但十二月全部金融機構口徑外匯佔款按月比較仍減少1,184億元，且新增外匯存款亦少增186億元，十二月底外儲餘額較九月底止報跌，單從外匯佔款大減來看，資本外流情況頗嚴重。

人幣擴浮動礙國際化

香港銀行財資部人士稱，人行面對兩難局面，若擴大人民幣匯率波動區間，將令市場理解為容許人民幣再貶值，投資者持有及使用人民幣意願將下降，令人民幣國際化停滯，此舉亦會令中國經濟更依賴出口，經常帳與資本帳的順逆差距擴大，與經濟改革方向背道而馳。

他指，人行去年減息及利用多項貨幣工具後，人民幣兌美元匯率僅輕微下跌，意味相比其他亞洲貨幣有雙位數升幅，認為難以從人行採用貨幣工具判斷為參與貨幣戰。

華夏銀行發展研究部戰略室負責人楊馳認為，外匯佔款驟降，與去年人行減息導致人民幣出現貶值壓力有一定關係，說明熱錢流入內地速度在減緩，資本外流加劇。

此外，中國為國企「走出去」提供長期外匯支持，亦積極加快資本輸出，未來或將外儲用於補貼「一帶一路」沿線國家在基建投資上的資金缺口，以緩解內地產能過剩和國際收支順差的壓力。