民生銀行（01988）管理層發生變動，股價變得非常波動，昨日低開於8.51元後很快便見過8.46元低位，單日跌最多超過10%。若以股價自月初創10.7元新高計，更已顯著回落超過20%，相信已一定程度反映負面因素。
民行周一即市反彈力度頗強，股價已回升至9元關口以上，收市跌幅收窄至大約3%。根據瑞銀的即市交易紀錄顯示，有不少資金流入其認購證作好倉部署。
若博即市短線技術反彈，可考慮高槓桿認購證17903，行使價9.67元，一五年四月到期，有效槓桿約6.7倍。若希望趁低位作中長線部署，可留意長年期認購證19522，行使價11元，一六年七月到期，有效槓桿約3.3倍。
若擔心民行的引伸波幅短期內不穩定，看好股價亦可留意牛證65887，收回價8元，換股比率10兌1，有效槓桿約5倍。
上周有消息指中證監會在短期再啟動檢查融資融券業務，令近日A股回調，不過暫未出現恐慌拋售，滬綜指周一收報3,128點。
事實上，去槓桿化令市場憂慮，不過有分析認為監管機構是希望進一步規範資本市場的槓桿，目標只為減慢A股升勢，但大方向仍是較寬鬆貨幣政策，所以當監管風險解除後，市場將重拾原來走勢，中長期的升勢仍有機會持續。
本產品並無抵押品。如發行人無力償債或違約，投資者可能無法收回部分或全部應收款項。筆者為UBS AG的代表（作為證監會持牌人），並持有相關上市公司的任何財務權益。本資料由瑞銀刊發，其並不構成買賣建議、邀請、要約或游說。結構性產品價格可急升或急跌，投資者可能會蒙受全盤損失。過往表現並不反映將來表現。牛熊證備強制贖回機制而可能被提早終止，屆時（i）N類牛熊證投資者將不獲發任何金額；而（ii）R類牛熊證之剩餘價值可能為零。投資前應了解有關風險，並諮詢專業顧問及查閱有關上市文件。UBS Securities Hong Kong Limited為結構性產品之流通量提供者，亦可能是唯一報價者或市場參與者。©UBS 2015。版權所有。
瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理 于正人