名家預告羊年八險

在八大羊年風險中，尤其美國貨幣政策與多國背馳，憂慮美國加息步伐較預期快，相對其他央行「突襲」式與歐元脫鈎、減息及變相將貨幣貶值，連同油價急瀉凸顯通縮風險，環球經濟及企業盈利增長或較預期差，而希臘反緊縮風潮蔓延至西班牙，內地經濟又不穩及俄羅斯等新興市場或爆走資潮。

Look's Asset Management董事總經理兼投資總監陸東認為，恒指今年會維持22,000至26,000點上落市格局，因企業盈利增長料較慢，恒指市盈率難大升。他直言：「A股外在睇經已見咗底，熊市已完畢」，但能否確認牛市重臨，仍要一段時間觀察。目前最重要是中央經濟政策，能否提振散戶入市信心，看好中、工、建等內銀股業績可受惠「一帶一路」等概念。

陸東續說，美國經濟有起色，但通縮壓力仍在。歐債危機有可能因希臘「脫歐」重燃。對於多國央行採寬鬆貨幣政策，他狠批：「最佳的解決方法是加稅和緊縮消費，而不是印銀紙」，胡亂鼓勵消費「遲早要還」，為羊年經濟及股市埋下另一風險。

雷賢達：宜棄債揀股

近月「黑天鵝」事件頻現，避險情緒升溫，資金湧入債市，美國及德國十年期國債孶息分別低見1.64厘及0.3厘，本港傳統高息股及房託亦成避險天堂，領匯（00823）及電能（00006）曾先後創上市新高，恒生（00011）亦見逾六年高位。

「基金教父」雷賢達坦言，全球需求下降，過去靠過度槓桿支持經濟增長的假象已不能持續，現時債息低，未必好避險，仍然偏好股票，首選基本消費股，內銀受惠寬鬆政策仍有上望空間。

新鴻基金融財富管理策略師溫傑亦說，債息低企，部分資金或棄股從債，個別轉流向高息股基金。雖然不少傳統高息股及個別房託如領匯現水位不吸引，但可趁調整轉吼攻守兼備的高息增長股如長建（01038），另息率高近5厘的置富產託（00778）也可考慮。有防守也要有前鋒，羊年看好內險等中資金融股、醫藥及環保股。

海外投資須對沖匯率

Fundsupermart.com（香港）總經理黃展威及招銀國際策略師蘇沛豐提醒投資者，今年若投資海外股票，對沖匯率風險將是「重中之重」，後者建議可投資已進行了對沖在美國上市的歐洲ETF，另油價低企及一帶一路概念，可留意航運股。今年為「十三‧五」計劃，料支持新經濟及醫療改革，污水處理股及醫藥股看好，內地放寬貨幣政策及限購令，有國企背景的內房股可看高一線，但宜避開煤炭股、頁岩氣及與能源相關股份。

黃展威提醒，雖然資金短線追逐高息股，但臨近四月美國加息步伐料再成焦點，謹記高息股炒多一、兩個月便要撤退，可吼受惠環球寬鬆政策的出口股及國際金融股。另內地完成產能過剩調整的股份亦可留意。

摩根資產管理市場策略師譚慧敏看好兼具高息、同時估值不高及受惠人行或降存備率的內銀股，受惠「放水」的內房、內險及國策股如清潔能源、醫藥保健及核電股也可留意。