對沖國度：港股守得住有機向上
原本恒指突破24,300點，應該是喜氣洋洋，動力澎湃，可惜周二晚美國股市波動太驚人，先升後回，道指上落範圍達四百點，而且大幅回落並無特別催化劑所觸發，接近無章法。美國債券和恐慌指數持續偏強，反映出投資者操作趨向Risk Off（降低風險）。
始終短期內油價跌幅太驚人，對於世界上部分投資者或公司而言，資產值以至現金流都大幅蒸發。見到他們的慘況，投資者都寧願持盈保泰，紛紛維持保守的態度，所以一五年暫時第一回合的大主題是Risk Off，如果未有關鍵事件出現，大牛市的機會不大，反而高息並且業務穩定的公司會繼續受市場追捧。
美股短線大幅波動
美股今個星期期權結算，又已經進入業績期，日日大上大落並不出奇，在這種的市況下，惟有將注碼縮細，同時又將操作時間減少，策略維持保守。
至於港股方面，昨日午市外圍狀況算守得不錯，有應跌唔跌的感覺，中資地產股和金融股甚至比A股表現更好，似乎反映投資者預期中國再會有新一輪寬鬆措施，令香港的操作變得尷尬，外圍氣氛非常弱，不似會大為好轉，但香港卻逆市守得住，隨時有機會向上突破。
應對的最好策略，是將之前建議買的一月指數Call斬倉，轉為買二月25,000點Call，一來以免繼續受短期上落波動市況所折磨，二來時間值消耗相對較慢，比較安心博恒指向上突破。另外選擇性吸納防守性股份，重估過程可能只是去到中段。
豐盛金融資產管理董事 黃國英（作者為註冊持牌人士）