自去年十二月中至今年一月初美元兌日圓三度上衝121不果，幾可肯定美元兌日圓升勢已暫告一段落，需要調整。當然要日圓進一步下跌並非沒可能，但必須要得到更多因素配合，如日央行加推量寬金額或聯儲局提早加息等。
不過，鑑於聯儲局主席耶倫於十二月議息會上承諾，於未來兩次會議也不加息，即聯儲局就是要加息，最快日子也要待四月二十九日的議息會，所以筆者實在看不見日圓暫時有下跌的誘因。
回觀日本財長麻生太郎周二雖謂看不到日央行如何於一五年的財政年度能達致2%通脹目標，但除非日央行開腔承諾加推量寬，日圓現階段確無理據下跌。
還有，市場擔心本月二十五日希臘大選會為歐元區帶來動盪，從而使環球股市回落，導致市場避險情緒升溫使日圓走強，這更是本周日圓上升的主因。可是，若大家認為希臘脫歐機會不大，則可考慮於116.50沽日圓。始終今年美國加息機會大，而面對低通脹環境，料日央行加推量寬的機會亦高。
當然，沽日圓的選擇不單是買美元沽日圓，也可選擇買人民幣沽日圓（CNHJPY），這做法的好處是可改善沽日圓的利息收資，建議人民幣兌日圓可於18.80買入，短線目標19.25。
恒生投資服務有限公司首席分析員 溫灼培